玻璃：宏观叠加旺季尝试回调做多

核心观点与关键数据

• 行情回顾：上周玻璃期货先跌后涨，周线收长下影小阳线。前期受库存偏高影响震荡走低，上周五受反内卷情绪影响快速拉升。
• 供给：上周一条产线复产，日熔量小幅回升，目前在产225条。
• 库存：全国库存维持稳定，华北地区因物流和下游工厂开工受限，库存明显上涨；湖北延续降库，中下游补货需求增加。
• 需求：中下游阶段性补库，市场交投情绪回暖，除华北外产销率处于良好状态。汽车价格内卷，产销同比增长；房地产数据同比均有下降。
• 成本：纯碱和玻璃现货波动不大，利润改善不明显。纯碱现货降价，利润恶化，产量回升，表观消费量改善。
• 深加工：订单天数增加，产销率下降，开工率稳定。

研究结论

• 传统旺季背景下，湖北和华北地区产销预计回升，基本面较七、八月份有所改善。
• 技术上看，多方力量稳定，空方力量减弱，盘面重回1150~1200区间。
• 反内卷消息有待落实，预计盘面将有所回调，但基本面和宏观仍偏向利好。
• 建议前期01多单部分止盈，关注1130~1140支撑区间，回踩做多。

风险提示

1. 宏观会议（上行风险）
2. 去库不畅（下行风险）