聚烯烃日报：需求弱现实，聚烯烃期现走低

市场要闻与重要数据 价格与基差方面，L主力合约收盘价为7225元/吨（-22），PP主力合约收盘价为6939元/吨（-15），LL华北现货为7150元/吨（-30），LL华东现货为7170元/吨（+0），PP华东现货为6830元/吨（+0），LL华北基差为-75元/吨（-8），LL华东基差为-55元/吨（+22），PP华东基差为-109元/吨（+15）。 上游供应方面，PE开工率为80.5%（+1.9%），PP开工率为79.9%（-0.3%）。 生产利润方面，PE油制生产利润为218.2元/吨（+111.1），PP油制生产利润为-361.8元/吨（+111.1），PDH制PP生产利润为-253.7元/吨（-102.2）。 进出口方面，LL进口利润为-246.2元/吨（+34.0），PP进口利润为-586.2元/吨（+14.0），PP出口利润为35.9美元/吨（+3.6）。 下游需求方面，PE下游农膜开工率为20.2%（+2.7%），PE下游包装膜开工率为50.5%（+0.9%），PP下游塑编开工率为42.7%（+0.4%），PP下游BOPP膜开工率为61.4%（+1.0%）。 市场分析 聚烯烃盘面延续走低，需求弱现实，重回基本面交易。前期检修装置陆续开车，计划检修装置较少，整体开工率上涨。中海宁波大榭石化二期90万吨/年新装置已投产，新增产能持续放量，供应端增量明显。上游库存向下转移，生产企业库存小幅下降，中游环节库存累库，供应端有一定压力。OPEC+维持增产，国际油价弱势整理，丙烷价格窄幅波动，PDH制PP利润处于盈亏平衡附近，油制生产利润尚可，成本端支撑偏弱。需求端缓慢抬升，进入需求季节性转换阶段，下游工厂农膜、塑编等开工率延续上涨。 策略 单边：中性；跨期：01-05反套；跨品种：L-P做多。 风险 宏观经济政策，原油价格波动，新增产能投产进度。 目录 一、聚烯烃基差结构...................................................................................................................................4二、生产利润与开工率...............................................................................................................................5三、聚烯烃非标价差...................................................................................................................................6四、聚烯烃进出口利润...............................................................................................................................7五、聚烯烃下游开工与下游利润...................................................................................................................9六、聚烯烃库存.......................................................................................................................................10 图表 图1：塑料期货主力合约走势....................................................................................................................................................4图2：LL华东-主力合约基差......................................................................................................................................................4图3：聚丙烯期货主力合约走势................................................................................................................................................4图4：PP华东-主力合约基差......................................................................................................................................................4图5：LL生产利润（原油制）...................................................................................................................................................5图6：PE开工率...........................................................................................................................................................................5图7：PE周度产量.......................................................................................................................................................................5图8：PE检修损失量...................................................................................................................................................................5图9：PP生产利润（原油制）...................................................................................................................................................5图10：PP生产利润（PDH制）.................................................................................................................................................5图11：PP开工率.........................................................................................................................................................................6图12：PP周度产量.....................................................................................................................................................................6图13：PP检修损失量.................................................................................................................................................................6图14：PDH制PP产能利用率.....................................................................................................................................................6图15：HD注塑-LL华东..............................................................................................................................................................6图16：HD中空-LL华东..............................................................................................................................................................6图17：HD薄膜-LL华东..............................................................................................................................................................7图18：LD华东-LL......................................................................................................................................................................7图19：PP低熔共聚-拉丝华东....................................................................................................................................................7图20：PP均聚注塑-拉丝华东..........................................................................................................................