棉花观点
- 市场要闻与重要数据：昨日郑棉主力合约收于14010元/吨，上涨0.14%；3128B棉新疆到厂价15352元/吨，下跌21元/吨；全国均价15451元/吨，下跌14元/吨。近期印度棉花播种进度落后于去年同期，巴基斯坦籽棉上市量增加。
- 市场分析：郑棉延续震荡，国际方面印度暂免关税对美棉形成支撑，USDA下调全球棉花产量及库存，但美棉出口销售进度偏慢，ICE美棉暂难突破65-70美分区间；国内棉花去库速度加快，滑准税配额落地但数量有限，供应偏紧格局未改变，旺季需求边际改善，新年度增产预期增强，新作预售火热，但集中上市期套保压力较大。
- 策略：中性。短期郑棉下方支撑较强，中期面临较大压力，若旺季落空或成色不足，郑棉或下跌。
- 风险：宏观及政策风险、主产国天气。
白糖观点
- 市场要闻与重要数据：昨日郑糖主力合约收于5533元/吨，下跌0.52%；广西南宁白糖现货价5880元/吨，下跌20元/吨；云南昆明白糖现货价5845元/吨，下跌5元/吨。
- 市场分析：郑糖延续弱势，原糖方面巴西产量预估下调，巴基斯坦寻购白糖对糖价提振，但巴西压榨高峰期及北半球增产预期压制糖价；郑糖配额外进口利润高位，7月食糖进口量大增，8-9月加工糖冲击现货市场，短期供应充裕。
- 策略：中性。糖浆政策调整可能造成情绪利空，但国产糖库存较低，下跌空间有限。
- 风险：宏观风险、外盘报价超预期变动、汇率风险。
纸浆观点
- 市场要闻与重要数据：昨日纸浆主力合约收于5052元/吨，上涨0.04%；山东地区智利银星针叶浆现货价5715元/吨，下跌35元/吨；俄针现货价5100元/吨，持平。
- 市场分析：纸浆期价窄幅震荡，国内下半年产能投产，木浆进口量预期回落，但港口去库节奏慢，纸浆港库水平高位；欧美纸浆消费维持弱势，全球浆厂库存压力显现，国内需求端表现乏力，原纸成品库存压力攀升，纸厂开工率下滑，终端需求改善力度有限。
- 策略：中性。浆市基本面无明显改善，产业链缺乏利好驱动，短期浆价延续低位震荡。
- 风险：宏观风险、外盘报价超预期变动、汇率风险。
