谨慎看空

钢材市场总结

品种观点

• 螺纹钢：铁水产量环比降幅较大，但后期存在较快回升预期。螺纹产量及表需均小幅下降，库存继续增加。房地产及基建需求仍然偏弱，或拖累行情中期表现。
• 热卷：热卷产量、表需环比下降，库存继续增加，基本面相对平稳。
• 铁矿石：铁水产量环比明显减量，低于预期，部分钢厂延期复产，关注铁水修复情况。港口累库，钢厂短期补库需求不强。外矿发货增到货降，基本面中性偏弱，矿价震荡偏弱。
• 焦炭：开启第一轮提降，钢焦博弈明显。焦化利润较好，阅兵后产量会逐步恢复。钢材终端需求仍然偏弱，负反馈预期下中期仍有走弱可能，短期或有技术性反弹。
• 焦煤：前期受阅兵影响，部分地区安监升级，焦煤产量环比明显回落，后期预期逐渐回升。蒙煤通关量处于较高水平，进口量高位运行。主力合约仍升水仓单成本，中期存在向下回调风险，短期在连续下跌后存在反弹可能。
• 铁合金（锰硅、硅铁）：基本面矛盾尚待累积，偏弱运行。锰硅产量继续增加，增幅放缓，需求小幅增加，企业库存环比下降。九月钢厂补库即将展开，关注新一轮钢招动向。硅铁产量下降，需求小幅增加，企业库存环比增加。

盘面操作建议

• 螺纹钢：验证需求成色阶段，中期表现或受房地产及基建拖累，谨慎操作。
• 热卷：钢材供需整体宽松，阶段性利多有限，中期仍有回落风险，谨慎操作。
• 铁矿石：铁水弱于预期，关注复产进度，谨慎看空。
• 焦炭：钢焦博弈明显，短期或有反弹，谨慎看多。
• 焦煤：中期偏弱，短期反复，谨慎看多。
• 铁合金（锰硅、硅铁）：基本面矛盾尚待累积，短期上下行空间均相对有限，偏弱运行，谨慎操作。

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