煤焦：铁水减产预期落地 钢厂计划提降焦价

煤焦期货价格昨日整体先抑后仰，夜盘小幅上涨。09合约进入交割月，受买交割意愿不强影响，期货价格由升水向平水甚至贴水回归，带动其他合约价格走弱。现货端，部分煤矿点高价资源成交乏力，价格稳中有降；河北地区钢厂提降焦炭，湿熄焦炭下调50元/吨、干熄焦炭下调55元/吨，计划2025年9月8日执行。

煤矿端，受阅兵影响，山西多地煤矿集中停产检修，检修时间多为2-3天。区域性、规模性停产叠加部分区域取消夜班生产，导致产量大幅下滑。但多数煤矿停产时间较短，9月4日复产煤矿居多，预计下周主产地炼焦煤产量将快速回升。

需求方面，本周钢厂减产预期落地，247家钢厂高炉日均铁水产量228.84万吨，环比下降11.29万吨，同比增加6.23万吨，减产力度以唐山市场明显。多数钢厂已于9月4日陆续复产，短期铁水产量趋于回升，但下半年尤其四季度产量通常难以回升至减产前水平，后期原料需求面临考验。

观点：煤焦供需两端减产预期落地，短期将逐步复产，复产进程有待观察；市场情绪整体降温，价格承压运行。

后期关注/风险因素：关注钢厂高炉开工变化、煤矿复产情况。 成文时间：2025年9月5日