华翔股份机构调研纪要

公司上半年实现营业收入19.8亿元（同比增长2.38%），归母净利润2.9亿元（同比增长25.66%），利润增速显著高于收入增速。主要原因是：
1. **收入结构优化**：高毛利精密件业务收入占比提升至80.8%（同比增长9.9%），工程机械零部件业务收入占比下降至12.7%（同比下降33.3%），生铁业务减亏对利润形成正向贡献。
2. **盈利效率提升**：毛利率从21.4%提升至23.3%，期间费用率从10.0%降至8.4%。

公司在机器人领域进行产业布局，采用\"主业协同+大客户跟随\"战略，通过\"内部孵化+外延并购\"发展路线，已完成多款减速器金属结构件工艺验证，并计划设立产业基金。

上半年财务费用减少主要因汇兑收益增加，与可转债摘牌关系不大。

面对三季度白电行业排产下行压力，公司认为属阶段性波动，将通过汽车零部件快速放量、工程机械零部件降本工艺提升、压缩机零部件产品附加值提升等方式对冲短期压力。

下半年资本开支将围绕\"三园建设\"推进，重点包括甘亭汽车零部件产业园扩张、翼城工业装备产业园扩建，以提升产能和工艺水平。

公司重视股东回报，中期分红比例达40.11%，全年分红水平请关注后续公告。