公司简介
摩比发展有限公司（以下简称“公司”）成立于2002年12月16日，是一家在开曼群岛注册的豁免有限责任公司，并于2009年12月17日在香港联合交易所上市（股票代码：947）。公司通过其子公司提供无线通信天线和基站射频（RF）子系统的一站式解决方案，产品涵盖WiFi、PHS、2G、3G、4G、5G、MIMO、5G-A、绿色天线、卫星通信和微波传输网络等。公司主要客户为中国及海外网络运营商和无线网络解决方案提供商。
财务概要
2025年上半年，公司未经审计的合并营业收入约为2.15亿元人民币，同比下降约14.0%。其中，天线系统产品销售额下降约31.3%，基站RF子系统产品销售额下降约10.8%，覆盖扩展解决方案和其他产品销售额增长约20.0%。
管理层讨论及分析
- 业务及财务回顾：公司面临运营商资本支出结构收缩、5G建设进入稳定发展阶段、传统移动基站业务受市场规模缩小和建设计划调整影响等挑战。尽管如此，公司积极应对行业趋势，开发绿色天线、AI智能跟踪天线、A+P一体化天线、5G小型金属滤波器、介质滤波器和智能应用等新产品，并已获得大量新订单。公司还与设备制造商客户深度合作，预计未来几年将产生超过1亿元人民币的年需求。
- 产品分析：
- 天线系统：受国内运营商网络建设需求调整和国际地缘政治因素影响，多频段/多系统天线和多波束天线销售额同比下降。但FDD+TDD天线和定制天线销售额分别同比增长约124.7%和1.3%。绿色天线、A+P一体化天线和AI智能跟踪天线等新产品获得订单，未来有望增长。
- 基站RF子系统：受国际设备制造商生产布局调整和中国国内基站建设放缓影响，销售额同比下降。公司持续进行技术创新，在滤波器盖板焊接、多孔空气吹扫和无碎片调试等技术上取得突破，获得新订单，未来有望增长。
- 覆盖扩展解决方案和其他：受5G技术深度渗透和垂直行业数字化转型推动，公司积极培育第二增长曲线，产品矩阵多元化。销售额同比增长约20.0%，其中新能源和信息技术产品以及GPS和专业产品销售额同比增长约98.3669%和76.0%。公司持续在智能应用领域进行研发和市场部署，未来有望成为新的增长引擎。
- 客户分析：
- 国内运营商：受国内基站建设阶段性放缓、绿色5G解决方案招标项目延迟等因素影响，销售额同比下降约35.5%。但随着国内运营商资本支出计划的实施，公司未来将获得更多市场机会。
- 中国设备制造商：销售额同比增长约10.8%，公司保持其作为中国主要设备制造商的核心供应商地位，并开展深度战略合作，未来有望增长。
- 国际运营商：受网络建设周期和地缘政治因素影响，销售额同比下降约52.7%。但公司保持与国际设备制造商的战略合作，并积极开拓新客户，未来有望在东南亚和拉丁美洲等地区获得突破。
- 国际设备制造商：销售额同比下降约11.2%，但公司保持战略合作伙伴关系，并成功中标5G金属滤波器项目，在关键技术上取得突破，未来有望增长。
- 未来展望：公司将继续实施“市场+研发”双策略，深化与国内外运营商和设备制造商的合作，并积极开拓政府和企业客户。公司将重点关注核心领域的技术研发，并探索智能应用等新业务领域，以实现业绩增长。
核心观点
- 公司面临行业挑战，但积极应对，并已获得大量新订单，未来有望增长。
- 公司产品矩阵多元化，覆盖绿色、低碳和智能应用等领域，未来有望成为新的增长引擎。
- 公司客户结构优化，未来有望提升周期抗风险能力。
- 公司将持续进行技术创新，并积极开拓新业务领域，以实现业绩增长。
关键数据
- 2025年上半年营业收入：2.15亿元人民币
- 天线系统产品销售额：5.679亿元人民币
- 基站RF子系统产品销售额：12.34亿元人民币
- 覆盖扩展解决方案和其他产品销售额：3.464亿元人民币
- 研发支出：2.92亿元人民币
- 净亏损：3.282亿元人民币
研究结论
公司虽然面临行业挑战，但积极应对，并已获得大量新订单，未来有望增长。公司产品矩阵多元化，覆盖绿色、低碳和智能应用等领域，未来有望成为新的增长引擎。公司客户结构优化，未来有望提升周期抗风险能力。公司将持续进行技术创新，并积极开拓新业务领域，以实现业绩增长。
