南华集运日报：宏观情绪如预期利多期价走势20250901

核心矛盾
今日集运指数（欧线）期货各月合约价格高开上行后偏震荡，EC各月合约价格均有所回升。从交易所排名前20大机构持仓看，EC2510合约多头减仓433手至27805手，空头增仓583手至30516手，交易量增加4936手至32358手（双边）。美国总统特朗普实施的大部分全球关税措施被美国联邦巡回上诉法院裁定非法，带来宏观情绪利好，期价回升。但需注意，当前处于集运市场淡季，需求支撑力度不足，欧线现舱报价整体仍回落。后市EC延续震荡可能性较大，注意部分合约至高位回落风险。

利多解读

1. 美国联邦巡回上诉法院裁定特朗普大部分全球关税措施非法，特朗普援引《国际紧急经济权力法》加征关税超越职权范围，裁决可维持至10月14日，不影响其他规定关税（如钢铝关税）。
2. 胡塞武装称将很快对加沙地带发起复仇反击，强调立场不变直至侵略停止、围困解除。

利空解读

1. 地中海航运和赫伯罗特部分船期9月上旬欧线报价继续下调。
2. SCFIS欧线加速下降。

集运现舱报价（CY-CY，上海—鹿特丹）

• 9月11日，马士基上海离港前往鹿特丹：20GP报价$1165（涨$5），40GP报价$1950（涨$10）。
• 9月上旬，MSC上海离港前往鹿特丹：20GP报价$1280（降$126），40GP报价$2140（降$212）。
• 9月上旬，赫伯罗特上海离港前往鹿特丹：20GP报价$1185（降$75），40GP报价$1935（降$150）。
• 9月上旬，ONE上海离港前往鹿特丹：20GP报价$2004（涨$330），40GP报价$2643（涨$500）。

研究结论
宏观情绪利好（关税裁决）推动期价回升，但淡季需求不足和现舱报价回落制约上涨空间，EC延续震荡可能性大，高位合约需警惕回落风险。