南华纯苯-苯乙烯风险管理日报：纯苯、苯乙烯双累库20250901

核心矛盾

近期纯苯进口端供应下降，但下游苯乙烯9-10月检修增多且需求缩量，导致纯苯去库困难增大。苯乙烯方面，淡季向旺季转变，产业链库存偏高，终端订单未好转，旺季信心不足，去库压力大。纯苯和苯乙烯绝对价格已跌至历史低位，短期单边不建议追空，待下跌结束后考虑低买。纯苯苯乙烯价差建议暂且观望，后续关注宏观政策及苯乙烯计划外减产。

利多解读

1. 韩国纯苯装置检修导致8-9月进口端纯苯供应下降。
2. 本周多套苯乙烯装置计划检修，9月苯乙烯供应明显减少。
3. 3S折苯乙烯需求较上一周期持平，当前处于年内高位。

利空解读

1. 截至9月1日，江苏纯苯港口库存14.9万吨，环比上升7.97%；江苏苯乙烯港口库存19.65万吨，环比增1.75万吨，幅度+9.78%，纯苯、苯乙烯双累库。
2. 京博新投产苯乙烯装置已开始外卖产品，后续9、10月还有吉林石化、广西石化两套苯乙烯大装置待投。
3. 新一期三大白电月度排产预期不佳，空调、洗衣机排产数据较上一期明显下修。

研究结论

短期纯苯和苯乙烯市场去库压力增大，价格已跌至历史低位，不建议追空，待下跌结束后考虑低买。纯苯苯乙烯价差建议暂且观望，后续关注宏观政策及苯乙烯计划外减产。