南华期货集运产业周报：宏观情绪迎潜在利好

核心因素及策略建议

当周影响EC价格走势的核心因素为欧线现舱报价持续下行和淡季需求偏弱。主流船司9月上旬现舱报价持续下降，导致期货价格估值降低，欧指期货价格有所下行。当前已进入集运市场淡季，订舱需求明显下降，对欧线运价的支撑力度减弱。EC价格与欧线现舱报价价格高度正相关，后期需关注船司欧线现舱报价变动和欧线市场基本面。

*近端交易逻辑：欧线现舱报价与SCFI欧线持续下行，集运市场进入淡季，期价估值相对偏弱。美国总统特朗普的部分关税措施被裁定非法，带来宏观情绪利好，期价短期震荡略回升的可能性较大。 *远端交易预期：

1. 中东地区局势仍存未知数，如加沙停火协议达成或地缘政治风险骤减，红海复航迹象明显，欧线运价将明显下行。
2. 今年前八月欧线集运市场旺季属性模糊，后续淡季需求可能进一步减弱，旺季需求支撑也可能相对偏弱。

交易型策略建议

【行情定位】 *趋势研判：下跌趋势中继 *主力合约支撑位和压力位：短期支撑位区间在1200-1250，压力位区间在1310-1360 *策略建议：考虑集运市场淡季需求支撑偏弱，从套保角度可择高位卖出套保，建议入场区间（1350-1400）。 【套利策略】 *期现（基差）策略：交易者可择时做空基差。 *套利（跨期）策略：可暂时保持观望。

产业客户操作建议

（原文未提供具体建议）

基础数据概览

（原文未提供具体数据）

本周重要信息及下周关注事件

2.1 本周重要信息 【利多信息】

1. 美国联邦巡回上诉法院裁定特朗普大部分全球关税措施非法，但部分关税（如钢铝关税）不受影响。
2. 商务部表示愿与美方通过对话协商维护中美经贸关系。
3. 哈马斯谴责以色列拒绝停火协议提案。 【利空信息】
4. 特朗普尝试打破以色列和哈马斯谈判僵局，制定加沙战后计划。
5. 主流船司9月上旬欧线现舱报价持续下行。
6. SCFI欧线加速下降。

2.2 下周重要事件关注

1. 中国8月官方制造业PMI公布
2. 9月初欧美8月制造业PMI终值公布

盘面解读

*基差结构：SCFI欧线继续下行，环比降幅扩大至8.71%，收报于1990.20点；主力合约EC2510收于1358.0点，基差收窄。交易者可择时做空基差。 *月差结构：各月合约受现舱报价下行影响整体偏回落，远月合约受商品情绪和事件性因素影响较小，月差收敛。交易者可暂时保持观望。