核心观点
- 成本端：原油市场受俄乌地缘政治和供需面影响震荡，乌克兰袭击俄罗斯石脑油出口港导致石脑油供应预期收窄；东北亚市场需求尚可，部分裂解装置检修结束后重启，需求预期支撑石脑油经济性修复。下游烯烃临近旺季，效益底部提供保障，石脑油涨幅明显。
- PX：中国PX开工率83.3%（环比-1.3%），亚洲PX开工率75.6%（环比-0.7%）。国内多套PX装置计划外变动影响有限，宏观和商品市场气氛转淡，PXN价差收窄。预计未来国内外PX负荷继续上行，但基本面环比转弱，近月PX浮动价松动，低库存状态下方有支撑。
- TA：中国PTA开工率70.4%（环比-1.2%），现货加工费170元/吨（较上周-60）。PTA集中检修导致供需好转，但恒力惠州装置检修量不如预期或提前重启，9月平衡表去库幅度缩窄。需求端回暖有限，订单衔接不足，聚酯负荷提升或不如预期。
- 需求：江浙织机开机率65.0%（环比-3.0%），聚酯开工率90.3%（环比+0.3%）。需求呈现回暖迹象，但订单衔接不足，织造加弹负荷回落。聚酯负荷小幅回升，短期持稳，长丝工厂库存不高，瓶片接单和发货一般，9月维持20%减停产目标。
- PF：直纺涤短开工率92.1%（环比+0.2%），权益库存天数13.3天（环比+0.2天），涤纱开机率63.4%（环比+0.4%），1.4D实物库存20.8天（环比+0.2天）。纯涤纱价格稳中偏弱，库存小累；涤棉纱销售尚可，价格维持，库存适度去化。上游原料价格下跌，短纤价格跟跌，观望情绪明显，基差走强，加工差维持在900~1000区间。
- PR：瓶片工厂开工率72.2%（+1.5%），库存16.4天（环比+0.4天），现货加工费335元/吨（较上周36）。上游原料价格下跌，瓶片价格多跌原料，加工区间在300元偏下持稳。负荷小幅提升但行业维持20%减停产目标，接单和发货一般，库存压力下降，加工费预计小幅波动。
策略
- 单边：PX/PTA/PF/PR中性，关注盛虹PX装置情况。PX低库存下方有支撑，TA上方压力位突破难，PF继续追涨原料意愿不足，PR加工费区间震荡，关注原料价格波动。
- 跨品种：无
- 跨期：无
风险
