PP：短期震荡，中期趋势仍有压力

短期来看，PP期货市场呈现震荡走势，主要受需求环比改善但成本端偏弱的影响。供应端方面，随着检修装置逐步复产和新增产能扩张，未来供应压力将进一步增加。成本端存在巨大不确定性，政策方向倾向于反通缩、反内卷，因此低位追空需谨慎。长期趋势来看，PP市场仍面临较大压力。

核心观点：

• 短期市场震荡，需求有所改善但成本支撑走弱；
• 供应端压力逐步加大，检修装置复产和新增产能将提升市场供应；
• 成本端不确定性较大，政策环境不支持价格大幅上涨；
• 长期趋势仍偏弱，低位追空需谨慎。

关键数据：

• PP期货昨日收盘价：2601元/吨，下跌0.56%；
• 成交量：217,926手，持仓量：317,801手；
• 华北基差：-144元/吨（昨日-170，前日-21），华北期货价差：6800-7000元/吨；
• 华东基差：-132元/吨（昨日-170，前日-21），华东期货价差：6830-7000元/吨；
• 华南基差：-21元/吨（昨日-132，前日-21），华南期货价差：6800-7060元/吨。

研究结论：
PP市场短期震荡，中期趋势仍有压力。供应端逐步宽松叠加成本端不确定性，制约价格上行空间。投资者需谨慎操作，避免低位追空。