碳酸锂：短期高位震荡，长期回调
行情数据：
- 碳酸锂期货合约价格延续跌势，2509合约收于77000元/吨，周环比下跌2180元/吨；2511合约收于77180元/吨，周环比下跌1780元/吨。
- 现货价格周环比下跌4250元/吨至79650元/吨。
- SMM期现基差（2509合约）下跌2070元/吨至+2650元/吨，富宝贸易商升贴水报价-310元/吨，周环比持平。
- 2509-2511合约价差-180元/吨，环比下跌400元/吨。
供需基本面：
- 供应： 锂矿港口库存45.6万吨，环比增长6.4万吨；锂矿库存10.5万吨，环比减少2.6万吨。海外向中国发运量方面，8月澳矿持平约31.9万吨，智利低于7月水平为2.88万吨，马里未发运，津巴布韦环比增长至前期高位，尼日利亚维持高发运量，鸟瞰反应Bikita恢复生产。本周碳酸锂产量1.9万吨，环比减少108吨，其中云母较8月7日当周减少1910吨，辉石和回收产量增加。
- 需求： 碳酸锂期货价格大幅下跌过程中，基差未明显走强，反映需求端议价能力较强。下游需求的9月排产数据预测分布于0-3%、-2-6%、6-7%的环比增速，预计9月份需求增速弱于8月份水平。
- 库存： 富宝库存小幅累库165吨至13.3万吨。SMM去库速度放缓，碳酸锂库存14.1万吨，环比减少约400吨。期货仓单数量增加至3万吨。
后市观点：
- 9月份宜春锂矿停产对产量的影响进入实质性的深水区，叠加前期海外进口发运量偏低，预计锂价维持1个月余的偏强震荡格局。
- 后期随着下游需求增速放缓，以及海外进口资源陆续到港，碳酸锂价格将进入下跌格局。
单边：
- 短期高位震荡，长期回调，期货主力合约价格运行区间预计7.0-8.5万元/吨。
跨期：
- 短期供应紧张，正套；长期长协基差为负，仓单数量将明显增加，适合反套。
套保：
- 盘面低于长协价格，建议将盘面作为采购渠道，增加买入套保比例。
风险点：
- 关注马里战乱对矿石出口的影响，南美进口资源的数量变化，下游正极材料的去产能方案。
