钧达股份机构调研纪要

海南钧达新能源科技股份有限公司是一家专业生产汽车塑料零部件的综合性企业，近年来转型进入光伏电池行业，并已成为行业内的领先企业。公司通过港股上市募集资金，并积极布局海外市场，以应对行业竞争和政策变化。

行业变化及公司经营情况
2025年上半年，光伏发电成为最具经济性的发电方式之一，全球能源转型推动光伏需求增长。中国光伏产业在经历“反内卷”政策后，产业链价格逐步修复，但国内电价政策调整和海外贸易政策仍带来挑战。公司聚焦光伏电池核心技术，开展N型电池技术优化升级，加速淘汰落后产能，并积极开拓海外市场。

公司副董事长郑洪伟介绍行业变化及公司经营情况

1. 行业变化：全球光伏需求增长潜力巨大，中国光伏电池企业凭借技术优势，可通过海外市场销售和产能建设获得新机遇。反内卷政策推动行业高质量发展，落后产能加速出清，行业集中度提升，价格逐步修复。
2. 公司经营：2025年上半年，公司业绩受国内电价政策和海外贸易政策影响，但通过技术优化、降本增效、开拓海外市场等措施，实现海外销售收入占比大幅提升至51.87%。公司顺利完成港股上市，助力全球战略。

交流互动环节

1. 行业发展趋势：反内卷政策推动行业集中度提升，供需关系改善，公司作为龙头企业有望受益。
2. 海外市场：公司通过持续开拓新兴市场客户，已发展成为印度、土耳其等海外市场领先供应商，未来将继续保持海外销售增长，并通过产能建设融入海外产业链。
3. 海外产能布局：与土耳其客户签署战略合作协议共建高效电池项目，阿曼项目将审慎推进，未来将持续探索多元化模式布局海外产能。
4. 技术研发进展：公司持续优化N型电池工艺，提升转化效率，单瓦非硅成本降低约20%，实际入库效率处于行业第一梯队。TBC电池和钙钛矿叠层电池研发进展顺利，未来将持续加大研发投入。
5. 财务状况：公司资产负债率下降至74%，现金储备良好，财务状况稳健，有信心穿越行业周期。
6. 贸易壁垒：公司将通过合资合作、产能出海等方式规避贸易壁垒，紧抓海外发展机会。
7. 全球光伏需求：国内市场预计明年仍将保持增长，海外市场需求高速增长，公司将继续借助海外市场扩张推动业绩改善。