钧达股份机构调研纪要

海南钧达新能源科技股份有限公司2026年上半年经营情况及未来战略规划总结：

一、公司上半年经营情况

• 受光伏行业产能过剩及政策调整影响，公司2026年上半年实现营业收入31.81亿元，同比下降13.18%；净利润亏损2.53亿元，但亏损收窄4.03%。
• 公司坚持专业化电池厂商道路，通过开拓市场、强化管理、降本增效等措施改善主业盈利，并积极探索光伏技术新应用场景。

二、行业发展状况

• 光伏行业“反内卷”政策有效遏制低价竞争，落后产能加速出清，产业链价格逐步修复，行业迈向高质量、集约化发展阶段。
• 全球光伏需求保持稳健增长，国内装机需求回暖，海外市场依旧坚挺，为公司提供发展支撑。
• 公司作为N型高效电池龙头企业，将受益于行业格局优化，有望迎来业绩与盈利修复。

三、新业务进展

• 公司通过投资并购布局新业务，参股星翼芯能（钙钛矿叠层电池及CPI膜材料研发）、与星翼芯能合资设立控股子公司捷泰航天（太空光伏解决方案）、收购卫星整星研发制造企业巡天千河（开拓商业航天）。
• 新业务目前处于商业化培育初期，对公司整体收入和利润贡献较小。

四、未来战略规划

• 依托A+H上市平台，以光伏主业稳健经营为根基，深化全球化布局与技术升级，推动主业盈利修复。
• 稳步推进新业务商业化培育与产业化进程，培育第二增长曲线，为投资者创造长期回报。

五、投资者问答要点

1. 光伏行业“反内卷”政策及供需趋势：行业竞争格局优化，供需关系持续改善，公司凭借技术、产能及全球化布局优势将受益于行业修复。
2. 海外贸易政策影响：短期海外需求集中拉动，中长期看电池环节结构性缺口依然存在，公司将持续优化海外产能布局，融入本土产业链。
3. 电池技术升级及新国标应对：公司推进多分片边缘钝化、光刻胶poly-finger等技术升级，适配高功率组件需求；积极布局钙钛矿叠层、TBC等前沿技术。
4. 下半年经营展望：随着行业“反内卷”推进，国内外需求提升，产业链价格修复，公司经营情况有望改善。
5. 海外市场及土耳其基地进展：境外收入12.79亿元，覆盖亚洲、欧洲等市场；土耳其基地已投产运营，产能爬坡顺利，巩固全球化布局优势。
6. 资金储备情况：货币资金38.57亿元，交易性金融资产约5.6亿元，现金类资产超40亿元，满足主业经营及新业务投入需要，将持续加强资金统筹管理。

六、研究结论

• 光伏行业仍处于产能出清周期，下游需求、市场竞争、产品价格及国际贸易政策存在不确定性，可能影响公司经营修复。
• 太空光伏、商业卫星等新业务尚处于研发验证及商业化初期阶段，技术测试验证、产业化及市场化落地存在不确定性。
• 公司将持续优化经营管理与风险管控体系，稳步推进技术创新、全球化布局及新业务研发验证，积极防范并妥善应对各类风险。