公司概况
小崧股份是一家在深圳证券交易所上市的公司，主要业务为家电制造和工程施工。家电业务包括可充电照明灯具、风扇等应急类电器、健康家电、热泵产品、电子烟等；工程施工业务由子公司国海建设实施，专注于市政公用工程、房屋建筑工程、公路工程等领域。
经营状况
2025年上半年，公司实现营业总收入56.35亿元，同比下降29.04%；归属于上市公司股东的净利润为-3,492.64万元，同比下降984.31%。其中，家电业务收入44.67亿元，同比下降13.02%；工程施工业务收入11.68亿元，同比下降58.36%。
家电业务
- 应急类电器：受市场竞争加剧及客户所在国经济、政治、气候等因素影响，产品订单减少，收入有所下降。
- 健康家电：收入同比下降43.00%。
- 热泵产品：收入同比增长29.68%，成为公司新的业务增长点。
- 电子烟：受行业监管趋严及贸易环境变化影响，收入同比下降54.57%。
工程施工业务
受行业下行影响，工程施工业务收入大幅下降，公司持续缩减业务规模，但相关费用未能同比缩减，利润持续下降。公司坚持以“紧抓工程回款”为经营策略，提升工程施工业务抗风险能力。
核心竞争力
- 全产业链一体化优势：公司具备从设计、线路板、模具制造、注塑到组装的全产业链生产制造能力，成本控制能力及生产效率突出。
- 领先的研发技术优势：公司拥有多项专利技术，持续提升研发能力，完善研发体系。
- 稳定的全球化营销渠道优势：公司建立覆盖全球120多个国家和地区的市场营销网络，能够有效降低单一市场波动的风险。
- 高效的信息化管理及人才发展战略：公司构建了以客户为中心的管理系统和高效研发的数智平台，并高度重视人才战略。
风险因素
- 市场竞争风险：家电行业市场竞争激烈，电子烟行业监管趋严，公司面临行业竞争乱象、不正当、不规范竞争带来的风险。
- 产业政策风险：公司电子烟业务和工程施工业务受国家产业政策影响较大。
- 汇率波动风险：公司出口业务主要采用美元结算，受美元汇率波动影响较大。
- 主要原材料价格波动风险：公司原材料成本占比较高，受原材料价格波动影响。
- 人力成本上升风险：企业用工综合成本持续上升，公司面临招人难、留人更难的问题。
- 资产、信用减值风险：公司应收账款金额较大，存在信用减值风险；收购热泵业务标的普希电器，形成了一定金额的商誉，未来若经营不及预期，或导致商誉减值风险。
未来展望
公司将继续加强技术研发和产品创新，提升产品附加值；优化生产流程，提高生产效率；完善全球化营销网络，提升海外业务盈利水平；加强内部控制体系建设，降低风险。
