双林股份机构调研纪要

公司业绩情况

2025年上半年，双林股份实现营业收入25.25亿元，同比增长20.07%；归属于上市公司股东的净利润2.87亿元，同比增长15.73%；扣除非经常性损益的净利润2.46亿元，同比增长55.65%。

业务及经营情况

1. 机器人业务

   • 公司具备线性模组与丝杠的全流程业务能力，已对接国内两家头部新势力车企，合作开发人形机器人用关节模组及反向式行星滚柱丝杠项目，已完成首批订单交付，持续推进第二批订单及其他客户项目开发。
   • 已与国内其他机器人厂家广泛开展技术与业务交流，部分企业样件已完成交付。
   • 人形机器人零部件产能规划：滚柱丝杠年产能100万套，滚珠丝杠40万套，关节模组50万套。车用丝杠年产能规划：EHB丝杠60万套，EMB丝杠18万套。
   • 科之鑫二代磨床设备预计9月进入量产，月产40台，精度满足C3级要求；三代磨床设备已启动规划。
   • 已与国外丝杠头部企业开展合作洽谈，获取小批量订单，双方就整车上部分零部件的合作正持续对接。

2. 车用丝杠及机器人客户进展

   • 车用丝杠已完成验证，正待Tier1客户释放订单，预计四季度迎来明确订单落地。
   • 国内车企机器人业务领域，已与多家企业展开接洽，新能源车企推进进度较高，传统车企节奏相对平缓，但已完成对接与技术交流。

3. 丝杠磨床及新材料新工艺

   • 科之鑫磨床2025年内订单以内部需求为主，外销客户主要为机器人头部企业及知名研究机构。
   • 公司致力于成为滚柱丝杠普及的推动力量，已开展灵巧手微型丝杠与车用丝杠的研发工作，相关工艺同步研究推进。

4. 技术能力储备及中长期规划

   • 公司在机器人领域的布局集中于核心零部件，包括线性关节模组及其相关核心零部件。
   • 二代磨床设备将于9月进入量产，可满足C3精度要求，已针对机器人相关产品的中长期规划开展前期调研与开发工作。

5. 新能源电机板块

   • 2025年上半年，新能源电驱业务实现营收4.40亿元，同比增长93.78%。
   • 已在泰国和中国重庆新设生产基地，预计2026年初及2025年底实现批量生产。
   • 产品路线：155平台批量生产于五菱宏光mini第三代、第四代产品等；180平台扁线产品在多个客户处实现大批量量产；混动平台中的180、210油冷扁线产品已在上汽通用五菱的车型中量产。
   • 新品研发：220平台260KW800V油冷高压三合一A样将在下半年完成，预计2026年实现量产；270平台的800V增程电机正与某客户深入开展合作开发。
   • 低空经济领域，规划了功率范围在30KW至250KW系列的飞行器电驱产品，230KW高压油冷产品方案进展迅猛，预计2025年下半年陆续交付样机。

6. HDM传动部件及PEEK材料

   • HDM传动部件PEEK蜗杆工艺未来将向机器人PEEK类产品拓展规划。
   • 机器人领域中PEEK材料尚未普及，但双林在PEEK材料相关的模具设计与制造领域拥有多年积累，未来将把这一技术能力迁移应用到机器人业务中。

7. 丝杠成本及客户放量

   • 公司在设计、工艺及核心设备领域具备绝对优势，商务报价保持显著竞争力。
   • 客户的产能放量节奏由机器人训练进度决定，训练进展较快的客户放量速度更快。

8. 关节总成及灵巧手丝杠

   • 公司已具备关节模组总成的设计、制造与验证全流程能力，相关产能规划已落地。
   • 头部客户已进入小批量生产、样品交付与验证阶段，同时也在与其他客户积极接洽，样品正陆续交付中。
   • 灵巧手丝杠客户进展良好，8月成功接到重要客户订单，相关样品计划于8月底完成交付。
   • 灵巧手总成开发进展良好，已接到两家重要客户关于灵巧手及其核心零部件的开发需求，项目进度良好。