双林股份机构调研纪要

宁波双林汽车部件股份有限公司2024年前三季度业绩表现强劲，营业收入32.36亿元，同比增长12.25%；净利润3.66亿元，同比增长274%（扣非净利润2.40亿元，同比增长153.35%）。公司核心业务包括汽车饰件、机电、轮毂轴承、动力总成及新能源驱动，产品覆盖内外饰系统、轮毂轴承、精密注塑等，客户涵盖大众、丰田等国内外知名车企及博泽、博世等零部件巨头。

业务及经营情况：

1. 汽车用滚珠丝杠：2024年5月完成样件制造，目前处于三方验证阶段，预计年底进行冬季路试，2024年底或2025年初实现EHB制动用滚珠丝杠轴承PPAP。
2. 轮毂轴承：国内市场份额快速提升，覆盖东风日产、通用五菱等多家主机厂，并出口北美、欧洲及东南亚市场；为比亚迪、吉利等车企的新能源车型供货，2024年新取得阿维塔、极氪等新项目定点。
3. 人形机器人行星滚柱丝杠：公司凭借汽车座椅水平驱动器（HDM）的技术同源性，进人人形机器人领域，已研发出样品并建设试制产线，尚未实现营收。
4. 新能源电机：主要客户为五菱，2024年新获取一汽奔腾、奇瑞等电机项目，并与上汽大众、赛力斯等客户进行技术交流。
5. 新能源电驱动毛利率提升：主要由于产品结构变化（扁线电机及多合一产品占比提升）、固定成本摊薄及核心零部件自制。
6. 泰国工厂：已获得美国海关原产地认证，预计2024年11月前取得ISO14001/45001及IATF16949体系证书，计划匹配泰国建厂的整车厂配套，已启动OEM产线建设。
7. HDM产品：公司20多年技术积累，是国内规模前列的HDM供应商，持续进行技术升级，提供系统化产品方案，涵盖软轴、座椅电机等。

核心观点：双林股份凭借技术实力和品牌优势，业绩增长显著，新能源业务布局加速，并积极拓展人形机器人等新兴领域，泰国工厂建设推进，未来增长潜力较大。