公司信息更新报告：伏美替尼销售增长持续强劲，公司产品矩阵初见成效

2025-08-28 余汝意,余克清,聂媛媛开源证券杨建江

公司2025H1营收利润持续维持高增速，降本增效成果显著，实现营收23.74亿元（同比增长50.57%），归母净利润10.51亿元（同比增长60.22%）。单季度来看，2025Q2营收12.75亿元（同比增长52.99%），归母净利润6.41亿元（同比增长83.02%）。
伏美替尼销售持续放量，成为业绩主要驱动力，2025H1实现销售收入23.60亿元。伏美替尼国内有望获批多适应症，海外临床加速推进，二线治疗EGFR 20外显子插入突变晚期NSCLC的上市许可申请已获CDE受理，一线治疗EGFR 20外显子插入突变NSCLC的全球III期临床研究已完成患者入组。
戈来雷塞2025H1获批上市，正式开启商业化进程，普拉替尼地产化有望在2026年带来业绩增量。公司积极开发AST2303片，已开展针对EGFR C797S突变NSCLC的I期临床。
基于伏美替尼强劲增长，上调公司2025-2027年盈利预测，预计归母净利润分别为18.73/21.88/25.81亿元，EPS分别为4.16/4.86/5.74元，PE分别为26.7/22.9/19.4倍，维持“买入”评级。
风险提示：药物研发失败、药物安全性风险、核心成员流失、竞争格局恶化等。