甲醇日报：到港集中，港口累库压力进一步加大

市场要闻与重要数据

• 内地方面：鄂尔多斯动力煤价格稳定，煤制甲醇生产利润微降；内蒙北线、南线甲醇价格小幅波动，基差走强；山东、河南、河北甲醇价格稳中有升，基差扩大。隆众内地工厂库存及待发订单均有所增加。
• 港口方面：太仓、常州、广东甲醇价格下跌，基差走强；CFR中国价格微降，进口价差扩大。隆众港口总库存大幅增加，各区域港口库存均上升；MTO开工率小幅提升。
• 地区价差方面：鲁北-西北-280价差扩大，太仓-内蒙-550、太仓-鲁南-250价差收窄，鲁南-太仓-100价差微降，广东-华东-180、华东-川渝-200价差扩大或收窄。

市场分析

• 港口：下游MTO工厂兴兴检修仍在进行，海外甲醇开工高位且本周到港集中，港口累库压力加大，关注罐容问题，维持港口弱内地强格局，01合约仍含伊朗季节性冬检预期，期货升水较高。
• 内地：煤头甲醇检修期结束，9月上旬开工提升，库存见底回升；下游待发订单回落，综合开工偏低位，MTBE及醋酸开工回落，甲醛处于淡季。

策略

• 单边：逢高谨慎做空。
• 跨期：观望。
• 跨品种：观望。

核心观点与关键数据

• 库存与开工：内地甲醇库存开始回升，MTO开工率维持高位但有所提升。
• 价格与基差：港口甲醇价格下跌但基差走强，内地价格稳中有升，地区价差变化不一。
• 利润与成本：煤制甲醇生产利润微降，MTO及进口利润变化不大。
• 市场预期：01合约仍含伊朗季节性冬检预期，期货升水较高。

研究结论

• 港口甲醇累库压力加大，内地库存回升，下游开工偏低位，市场维持弱内地强格局，期货升水较高。
• 下游MTO工厂检修及海外甲醇到港集中影响港口库存，关注罐容问题。
• 煤头甲醇开工提升，成本端支撑减弱，短期甲醇价格或震荡偏弱，建议逢高谨慎做空。