甲醇日报：港口持续累库，后续到港压力预期减弱

核心观点

• 市场分析：
  • 港口库存：节后港口库存再度累积，但后续到港压力不大，预计10-11月港口仍有去库预期。伊朗与以色列地缘冲突未影响伊朗装船。
  • 海外开工率：维持前期小幅波动，南美特立尼达地区梅赛尼斯甲醇装置完成产能切换，德国Mider/Total-helm装置检修，伊朗部分装置降负荷，伊朗ZPC装置稳定运行。
  • 国内开工率：常州富德MTO装置维持停车，新疆兖矿装置检修，青海盐湖装置正常生产，兖矿国宏装置预计检修。

策略

• 谨慎逢低做多套保。

风险

• 原油价格波动，煤价波动，MTO装置开工摆动。

关键数据

• 港口库存：隆众港口库存总量102.05万吨，较上一期增加6.85万吨。
• 生产企业订单：待发量28.74万吨，较上一期减少7.72万吨。
• 甲醇基差：太仓现货基差至01+35，基差走弱，西北周初指导价回升。
• 开工率：国内开工率小幅震荡上升，部分装置检修。
• 利润：内蒙煤头甲醇生产利润、华东MTO利润（PP&EG型）、太仓甲醇-CFR中国进口价差等数据波动。

研究结论

• 港口库存短期累积但后续压力不大，海外供应稳定，国内开工高位，市场等待西南气头限产计划。建议谨慎逢低做多套保，关注地缘冲突和原料价格波动风险。