胶版印刷纸期货合约规则解读
胶版印刷纸期货上市时间及合约参数
- 胶版印刷纸期货将于2025年9月10日上市交易，首批上市合约为OP2601至OP2608。
- 交易保证金为合约价值的8%（套保交易保证金为7%），涨跌停板幅度为±6%，首日涨跌停板幅度为其2倍。
- 交易单位为40吨/手，报价单位为元（人民币）/吨，最小变动价位为2元/吨。
胶版印刷纸期货交割规则
交割标准
- 定量：65g/m2、70g/m2、75g/m2、80g/m2的双面胶版印刷纸。
- 白度：D65亮度指标为80.0%～85.0%。
- 宽度：780mm、787mm、880mm、889mm的卷筒纸。
- 质量要求：符合或优于GB/T30130-2023《胶版印刷纸》中优等品规定。
- 交割品牌：交易所认证的商品。
交割方式
- 采用（生产型+贸易型）厂库+仓库的交割方式。
- 厂库交割更符合现货贸易习惯，满足个性化需求。
- 仓库交割作为市场“稳定器”，保证交割顺畅进行。
交割业务相关收费
- 交割手续费：1元/吨，暂免收取。
- 仓库仓储租金：1元/吨·天，入出库费用均为20元/吨。
- 厂库仓储租金：0.9元/吨·天，出库费用为20元/吨。
交割规则设计对卖方更有利
- 卖方（纸厂）生产产品符合质量要求较容易，且可通过厂库交割增加销售渠道，提前锁定利润。
- 买方（产业下游）直接参与买交割难度较大，主要原因是交割品标准与常规订单不完全匹配，且缺乏改变现有采购模式的动力。
胶版印刷纸期货风险管理
交易保证金收取标准
- 上市运行不同阶段交易保证金比例分别为：5%、10%、15%、20%。
持仓限额制度
- 套期保值持仓头寸不受限仓比例限制。
- 不同时期限仓比例和持仓限额具体规定见下表：
| 合约挂牌至交割月份 | 限仓比例（%） | 某一期货合约持仓量限仓数额（手） |
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| 合约挂牌至交割月前第二月的最后一个交易日 | 25 | ≥5万手：5000；<5万手：5000 |
| 交割月前第一月 | 10 | ≥5万手：10000；<5万手：5000 |
| 交割月份 | 10 | ≥5万手：20000；<5万手：5000 |
胶版印刷纸期货期权合约
- 采用美式行权方式，买方可在到期日前任一交易日提交行权申请。
- 行权价格覆盖标的期货合约上一交易日结算价上下浮动1.5倍当日涨跌停板幅度对应的价格范围。
- 行权价格采用分段行权间距设计。
风险提示
