- 上周股指加速上探，上证综指冲破3800点创下十年新高，风格指数分化显著，成长风格表现抢眼带动科创50、创业50涨幅领先。四大宽基指数跟随飘红，整体表现相差不大，其中沪深300（+4.18%）>中证500（+3.87%）>中证1000（+3.45%）>上证50（+3.38%）。
- 海外方面，国际风险偏好先抑后扬，鲍威尔演讲超预期鸽派，市场对于美联储9月降息预期飙升，带动全球多数股指上涨。美股主要股指前半周下跌为主，周线来看，纳斯达克指数周线收跌0.58%。
- 申万一级行业分类表现看，上周各板块悉数上涨，其中通信（+10.84%）、电子（+8.95%）涨幅靠前，房地产（+0.50%）、煤炭（+0.92%）落后，成长风格领涨。
- 资金面来看，上周A股成交金额继续放大，周一突破2.8万亿并创下年内新高，随后几个交易日有所回落，全周仍维持在2.4万亿级别上方运行，资金交易热度较高，筹码快速换手。
- 期货市场上，上周各期指基差（现-期）下行，标的指数强势带动衍生品乐观情绪快速升温。操作上，单边日内短多为宜，后续遇急跌是布局长多单的机会；IH-IM可继续维持左侧布局。
- 期权市场上，上周股指期权隐含波动率上升，但幅度有限，其中沪深300当月平值IV来到19%一线波动，周内有反复探底的分歧表现。操作上，可尝试短线双卖做缩波动率，注意预设止盈止损，稳健偏好的投资者可等待沪深300期权波动率上升至20%一线后再选择介入。
- 上周央行公开市场净投放13652亿元，银行间利率变化不大，Shibor隔夜上升2.00bp，Shibor一周下降0.20bp，Shibor两周上升7.60bp，R001上升0.75bp，R007下降0.19bp，R014上升4.18bp。
- 近期牛市氛围不断升温推动股指保持强势运行，资金试图挖掘各类牛市线索。上周股指的上涨主要围绕杰克逊霍尔会议释放的鸽派信号、居民存款向股市迁移的预期发酵展开。
- 当前A股已进入赚钱效应的正向循环阶段，中长期趋势上暂无重大风险扰动，可继续以做多思路对待。需要注意的是，短期杠杆资金攀升令慢牛行情加速演化，而从ETF份额回落、期权隐含波动率放大有限、板块轮动速度偏快等现象来看，投资者间的分歧依然较大，尤其是8月18日成交量突破2.8万亿后，建议防范新旧筹码换手后，可能对指数涨势形成阶段性压制。
- 本轮行情与历史几轮牛市存在明显差异，市场并不具备催生快牛的基础条件，短期行情加速演绎阶段，建议维持日内短多思路，逢急跌布局中长期多单。
- 下周将公布7月美国新屋销售、7月中国工业企业利润、第二季度美国实际GDP、7月美国个人消费指出、核心PCE物价指数等数据。
