包钢股份机构调研纪要

包钢股份作为国家重点企业和稀土产业龙头，拥有白云鄂博多金属矿等丰富资源，并积极推动战略转型。公司核心观点与关键信息如下：

1. 稀土下游需求展望
   稀土作为国家战略资源，中国是全球唯一具备全产业链生产能力的国家。下游需求持续高速增长，新能源、新材料等领域（风力电机、新能源汽车等）需求旺盛，机器人、低空经济等新兴领域有望打开远期需求空间，带动稀土产业保持高速发展。

2. 钢铁行业反内卷进展
   公司主动减产以缓解市场供需矛盾、降低生产成本，并聚焦高附加值产品（硅钢、合金、涂镀等）调整产品结构，提升差异化竞争力。通过深加工领域降本增效，在代表新质生产力行业赢得市场。

3. 公司发展战略

   • 目标：十四五末创建世界一流企业，以“极致能效”工程为抓手，追求“一利五率”高标准。
   • 钢铁主业：以“优质精品钢+系列稀土钢”为方向，深调产品结构，提升产能利用率，打造国内领先的稀土钢新材料供应商。
   • 产业布局：推进资源、产能、市场海外布局，扩大“稀土钢”品牌影响力。
   • 资源综合利用：依托白云鄂博矿，培育资源及综合利用产业为第三主业，整合内外部资源，延伸产业链。
   • 煤焦化工：打造集生产、技术服务、贸易为一体的综合性煤焦化工产业，成为中西部地区煤化工服务商。

4. 资本开支与回购
   2025年计划投资98项，金额18.76亿元，聚焦结构调整、生产稳定、智能化、节能环保。公司已实施1-2亿元股份回购方案，十五五规划预计2025年底完成。

5. 稀土精矿定价与股份回购
   包钢股份业务独立，无需向集团报备精矿定价流程。回购基于对公司发展的信心及维护股东利益，增厚每股收益。

6. 钢铁板块业务结构
   2024年产量：管材12.8%、板材66.68%、型材10.39%、线棒材10.13%；营收占比：管材14.27%、板材65.67%、型材10.84%、线棒材9.22%。

7. 钢铁行业盈利承压应对
   公司坚持市场化经营，聚焦“一利五率”加强管控，推进结构调整，聚焦高附加值产品。降本增效措施包括：采购端优化品种寻源、整合供应商；生产端提升产线效率、控制工序消耗，2024年吨钢制造成本降低3.14%，2025年一季度降低2.82%。

8. 包头市千亿氟化工基地影响
   公司作为氟材料产业链链主，将依托萤石资源拓展下游产业链（新能源电子化学品等），推动资源综合利用，培育新增长点，增强综合竞争力。

9. 环保投入与行业规范
   公司2020-2024年投入超70亿元完成超低排放改造（2023年底完成工程，2024年9月通过验收）。已完成钢铁行业“引领型”规范企业申报，等待相关部门反馈。