港股市场周度更新（2025、8、25）：流动性边际改善支持港股补涨，关注科技股的机会

核心观点： 近期流动性叙事的改善，特别是Hibor利率的稳定和鲍威尔的鸽派表态，支持港股补涨，缩小与A股的差距。港股业绩预喜率高，盈利改善或持续。建议关注科技股、互联网、非银金融和指数成分股调整的机会。

关键数据：

• 香港金管局银行业总结余从8月7日的725.01亿港元下降至8月21日的538.52亿港元，降幅25.7%。
• 一个月Hibor从8月7日的0.96%上升至21日的2.84%。
• 业绩预喜率为2022年以来新高，截至8月25日，共有699家港股上市公司披露业绩预警，其中41%业绩向好。
• 恒生指数上涨0.27%，恒生科技上涨1.89%，AH溢价指数扩张至125.33。
• 南向资金上周净流入179亿港元，主要流向金融、资讯科技、医疗保健行业。

研究结论：

• 流动性改善对股价的作用大于基本面或盈利指标，存在补涨机会。
• 建议关注恒生科技指数和港股互联网公司的补涨机会。
• 建议关注受益于中国股市上涨机会而驱动的券商、保险板块的行情。
• 恒生指数有限公司宣布季度检讨结果，恒指、恒生国企指数将纳入泡泡玛特，恒指还将纳入中国电信、京东物流。
• 恒生生物科技指数调整较大，将纳入映恩生物-B，并剔除21只个股，最终指数成分股数目由50变为30。
• 恒生互联网科技业指数将纳入新意网集团、速腾聚创、云知声。