【每日研报20250826】美联储内部分歧仍存，市场多空博弈加剧

市场综述

美国三大股指全线下跌，道指跌0.77%，标普500指数跌0.43%，纳指跌0.22%。美元指数涨0.74%报98.44，非美货币多数下跌，欧元兑美元跌0.87%报1.1622，英镑兑美元跌0.54%报1.3455，美元兑日元涨0.54%报147.7345，离岸人民币对美元涨131个基点报7.1581。国际油价上涨，美油主力合约涨1.70%报64.74美元/桶，布伦特原油主力合约涨1.41%报68.17美元/桶。国际贵金属期货普遍下跌，COMEX黄金期货跌0.23%报3410.70美元/盎司，COMEX白银期货跌1.29%报38.55美元/盎司。

消息回顾

1. 美国将铜和钾盐等矿物列入2025年关键矿物清单。
2. 美国总统特朗普与韩国总统李在明会晤，特朗普表示可能重新谈判美韩贸易协议。
3. 大型投行预计美联储将在9月份降息25个基点。
4. 美国7月份新建住宅销量下降0.6%至65.2万套，新建住宅价格中值下跌5.9%至40.38万美元。

今日关注

美联储主席鲍威尔在杰克逊霍尔央行年会上释放鸽派信号，市场对9月降息预期升温，但美联储内部对降息仍存在分歧。S&P500指数下跌0.43%至6439.32点。富时中国A50指数上涨1.98%至15030.72。

观点汇总

• 美元指数：美联储降息预期升温，美元指数或维持相对承压态势，关注PCE个人消费支出数据。
• S&P500：鲍威尔讲话释放鸽派信号，但美联储内部分歧仍存，市场有一定获利变现动作，建议暂时观望。
• 富时中国A50：美联储降息或对国内政策刺激提供空间，A股盈利表现分化，资金面活跃，建议轻仓逢低买入。
• 铜：美联储主席鲍威尔“加入”鸽派阵营，市场加大对美国降息的押注，国内实施大规模设备更新和消费品以旧换新政策，建议轻仓逢低短多交易。
• 黄金：美国制造业PMI反弹，就业市场释放降温信号，美联储官员受政府干预或影响美元信用，支持黄金避险需求，建议短期维持观望，白银关注短期反弹机会。
• ICE原糖：亚洲产量良好前景限制价格上升空间，市场担忧巴西甘蔗含糖量，建议短期暂时观望。
• ICE棉花：受美元走强打压，美国棉花优良率下降，建议短期暂时观望。