研报总结
行情回顾
国内浮法玻璃市场现货价格重心下跌，均价1154元/吨，较上期下跌27.96元/吨。华北市场整体交投一般，价格下行；京津唐市场大致稳定；华东市场重心继续下滑。消息面关注中央经济工作会议关于房地产和金融风险的表述，以及工信部关于重点行业稳增长工作方案的消息。
价格影响因素分析
供需分析
供应端分析—供应预期较稳
截至8月21日，浮法玻璃行业平均开工率75.34%，环比持平；平均产能利用率79.78%，环比持平。本周一条浮法产线存点火预期，产量或持稳运行。不同燃料类型玻璃企业利润有所分化：天然气燃料利润-192.84元/吨，环比减少；煤制气利润101.55元/吨，环比增加；石油焦利润35.52元/吨，环比减少。
需求端分析—深加工企业订单偏弱
截至20250815，全国深加工样本企业订单天数均值9.65天，环比+1.0%，同比-1.53%。南部多地订单环比7月下并无明显好转，部分区域订单下滑，多数排单4-10天；北部区域订单排单天数略优于南部。终端需求仍偏弱，房地产竣工面积同比下降16.5%，汽车经销商库存预警指数位于荣枯线之上，PMI为49.3%，制造业景气水平有所回落。
库存分析—浮法玻璃企业库存小幅上升
截止到20250821，全国浮法玻璃样本企业总库存6360.6万重箱，环比+0.28%，同比-7.37%，折库存天数27.2天，较上期+0.1天。华北地区库存微幅增加，华东市场库存微幅去库。
持仓分析
截至8月22日，玻璃期货前20会员持买仓量825865，减少34280，前20会员持卖仓量1039484，减少87139，前20会员净持仓量偏空。
行情展望与投资策略
当前浮法玻璃企业利润较稳，日熔量较稳，产量或持稳运行。终端需求仍偏弱，华东市场价重心继续下滑，部分企业以价换量促进出货，下游接盘谨慎。预计玻璃价格近期震荡运行，01合约上方压力1280一线。建议短线高抛低吸，注意止损。
