多晶硅周报：现货报价小幅调涨，盘面延续震荡

一、期现价格走势

• 现货价格：多晶硅价格小幅上涨，均价约4.82万元/吨，N型多晶硅复投料报价46-52元/千克，颗粒硅报价45-47元/千克。
• 原因：下游行业自律价格及硅料减产预期支撑报价上涨，部分厂家受开工等因素影响上调成本。
• 下游反应：部分环节对高价资源抵触，价格仍需配合政策及电站招标情况观望。

二、供需情况分析

• 供应端：
  • 8月产量预计12.5-13万吨，环比不变，主要增量来自云南、新疆和青海等地企业复产。
  • 若无限产计划，9月产量有望达14万吨，累库压力较大；若限产落实，9月产量或降至12万吨左右。
  • N型多晶硅料占比预计2024年底达75%，颗粒硅占比2025年底有望突破30%，2026年达40%以上。
• 需求端：
  • 7月电池片产量56-57GW，8月排产57-58GW，海外客户加紧备货支撑供给上涨。
  • 大尺寸电池片排产占比持续上升，满足终端效率/成本要求。
  • 7月组件提产约1.6%，8月预计47-48GW，6月国内新增装机15.58GW，关注终端需求对成本接受度。

三、进出口

• 7月国内多晶硅进口1169.56吨，环比增5.10%，2025年累积进口1.24万吨，同比下降49.10%。
• 7月硅片出口0.5万吨，环比减24.4%，同比增7.1%。
• 7月太阳能电池出口11.04亿个，环比增24.1%，同比增56%。

四、库存

• 多晶硅库存上涨2.9%至24.9万吨，仓单增加1060手至6540手（折19620吨）。
• 库存变化：2025年一季度上涨，二季度震荡，7月回落4.1万吨，本周上涨，未来仓单或进一步增加。

五、研究结论

• 多晶硅价格短期上涨但下游接受度有限，供需压力仍存，需关注政策及终端需求。
• N型及颗粒硅占比持续提升，市场结构变化明显。
• 库存波动反映下游拿货行为，未来累库压力或加剧。