工业硅/多晶硅早报：工业硅现货报价持续走弱，盘面以震荡为主

工业硅

• 现货价格：华东不通氧553#硅价格在9000-9200元/吨，较上一交易日跌200元/吨。
• 供给端：7月份工业硅产量升至33万吨，较6月增1万吨，主要来自西南地区复产（四川4.8万吨，云南4万吨），新疆减产部分抵消。短期内供应压力仍将上升。
• 需求端：多晶硅6月产量10.1万吨，光伏抢装潮结束，需求下降预期增强；有机硅单体厂商减产结束，开工上行但受不可抗力影响；合金硅需求持稳。库存开始去化，但本周库存增0.5万吨至54万吨。
• 交易逻辑：新疆减产与西南复产导致供应小幅增加，下游多晶硅短期复产和长期供改利空工业硅需求，有机硅需求走弱，库存压力大，交易所介入下短期有回落风险。
• 操作建议：逢高空。

多晶硅

• 价格：多晶硅价格从5.6万元/吨回落至中枢附近，复投料报价上调至4.6万元/吨。
• 供给端：光伏行业底部去产能周期，多晶硅6月产量10.1万吨，7月预计增至10.8万吨，供应端仍有压力。
• 需求端：光伏补贴退出，电力市场化交易，终端装机6月仅为13GW，下半年装机量走弱预期加强，需求下滑；库存约22.9万吨，去库压力大。
• 交易逻辑：多晶硅产量稳增，终端需求走弱，库存去化慢，基本面偏弱，供给侧改革推高价格至高位，交易所介入下短期有回落风险。
• 操作建议：观望。

关键数据

• 工业硅产量：7月33万吨（6月32万吨），四川4.8万吨，云南4万吨，新疆减产。
• 多晶硅产量：6月10.1万吨，7月预计10.8万吨。
• 库存：工业硅54万吨，多晶硅22.9万吨。
• 价格：华东不通氧553#硅9000-9200元/吨，多晶硅价格中枢附近。

风险点

• 光伏行业政策，宏观政策变化，关税政策。