工业硅周度观点总结
一、期现价格走势
- 现货价格：工业硅现货价格小幅下跌，通氧Si5530价格周环比下跌150元/吨至9200-9300元/吨，新疆99硅价格环比下跌250元/吨至8450元/吨，Si4210价格环比下跌150元/吨至9600元/吨。
- 期现货走势：牌号间价差及硅粉价格小幅波动，99硅小幅回升，硅粉小幅回落；现货期货联动，套利窗口再度关闭。
二、供应情况分析
- 产量：7月工业硅产量33.83万吨，环比增加3%，同比减少30%；1-7月累计产量221.03万吨，同比下降20%。7月增长主要来自西南地区小企业复产及新产能投产，同比降幅主因新疆大型企业减产。
- 8月供应预测：预计环比小幅增长，主要来自西南地区开工率增加及新疆大型企业复产。
- 地区产量：四地区总产量环比增加5280吨，主要增长来自新疆地区复产。新疆地区开工率58%，西北地区开工率76%，云南地区开工率68%，四川地区开工率57%。
- 产能出清：市场对工业硅产能出清及自律并不看好，但反内卷政策背景下，价格重心上移。预计2025年投产项目仍超100万吨，但需考虑产能出清问题。
三、需求情况分析
- 多晶硅：价格上涨至均价4.85元/吨，8月产量预计达12.5万吨左右。7月产量10.78万吨，环比增加5.7%，1-7月累计产量70.49万吨，同比减少41.5%。
- 硅片：价格小幅上涨，电池片、分布式组件价格维稳，集中式组件价格稳定，关注下游电站接受度。
- 有机硅：8月开工率逐步增加，产量预计回升至20万吨以上，但供应压力增加，需求未见起色，价格再次回落。
- 铝合金：开工率企稳，价格震荡回升。6月产量稳中有升，出口小幅增长。
- 汽车产量：7月环比小幅回落，同比仍有小幅增长。
- 出口：7月工业硅、铝合金出口环比增长，有机硅出口环比走弱，弱于去年表现。
四、成本利润分析
- 原材料价格：跌至低位但未跌破近8年低点，近期开始回升。
- 主产区电价：8月丰水期电价进一步下降，整体电价重心下移，但水平仍处于近10年来中高区域。
- 成本：成本加速下跌，Si5530成本约9800-12000元/吨，Si4210成本约10000-12200元/吨。
- 利润：近期价格反弹，利润快速修复。
五、库存及仓单变化情况
- 库存：SMM周度主要地区社会库存在54.3万吨（含仓单库存），较上周减少0.2万吨。
- 仓单：8月21日工业硅仓单量51166手，较上周增加473手即2365吨。
结论
工业硅供应端维持累增趋势，但需关注产能出清可能。需求端多晶硅价格上涨，但下游接受度需关注，有机硅供应压力增加，铝合金及汽车行业需求稳定。成本端原材料价格回升，电价下降，成本加速下跌，利润快速修复。库存及仓单变化显示市场去库，但需警惕供应过剩风险。建议低位多单继续持有。
