白糖：窄幅波动

2025-08-25 周小球国泰君安期货李辰

【基本面跟踪】

宏观及行业新闻：
- 巴西：产量需重估，7月压榨进度加快，6月出口336万吨（同比+5%）。25/26榨季预期广西出糖率下降、成本上升。
- 中国：CAOC预计24/25榨季产量1116万吨、消费1580万吨、进口500万吨；截至5月底，24/25榨季累计销售811万吨（销糖率72.7%），累计进口324万吨（-34万吨）。
- 国际：ISO预计24/25榨季全球供应短缺547万吨（前值488万吨）。UNICA显示巴西25/26榨季累计产糖1927万吨（-162万吨），MIX52.06%（+2.93pct）。ISMA/NFCSF预计印度25/26榨季产量3490万吨（24/25榨季2950万吨）。泰国24/25榨季累计产糖1008万吨（+127万吨）。
趋势强度：白糖趋势强度为0（中性）。
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