蓝晓科技(300487)：业绩稳健增长，生命科学板块业务值得期待

公司2025年中报显示，期内实现营业收入12.47亿元，同比减少3.64%；归母净利润4.45亿元，同比增长10.01%。基本每股收益0.88元，拟每10股派现金股利1.8元（含税）。报告期内无盐湖提锂大型项目收入确认，其他涉锂业务收入约0.61亿元；扣除该影响后，上半年收入同比增长4.26%，生命科学、金属资源、水处理及超纯化等业务延续增长趋势。销售毛利率同比提升至51.26%（去年同期47.48%）。

关键业务进展

• 新建产业园：计划在陕西渭南投资生命科学高端材料产业园，涵盖层析介质、聚合物色谱填料等产能，全球化布局持续推进。
• 西藏提锂突破：国能矿业结则茶卡项目首条产线试运行顺利，预计建成西藏首个“绿色零碳直接提锂”标杆项目。
• 水处理与超纯化：吸附分离材料收入3.59亿元，同比增长11.25%；超纯水树脂依托喷射法均粒技术实现技术突破。

投资建议
预计公司2025/2026/2027年归母净利润分别为9.63/10.52/12.27亿元，维持“买入”评级。

风险提示
原材料价格波动、项目进展不及预期、行业竞争加剧等。