TCL中环：2025年半年度报告

重要提示与公司简介

TCL中环新能源科技股份有限公司（股票代码：002129）发布2025年半年度报告，报告期内公司坚守经营性现金流底线，推进战略落地、经营改善、降本控费和组织变革。公司实现营业收入133.98亿元，同比减少17.36%；经营性现金流量净额5.23亿元，同比增长308.40%；净利润-48.36亿元，同比减少52.28%。

行业与业务分析

2025年上半年，光伏行业面临地缘政治、贸易摩擦等宏观环境不确定性，需求波动、供给过剩、库存压力等因素导致光伏主链价格下跌，产业链多环节仍处亏损阶段。TCL中环光伏材料业务板块通过技术创新、工艺进步、强化运营体系等措施，实现单炉成本下降超20%，光伏材料产品出货综合市占率保持行业第一。电池组件业务板块逐步完善产品矩阵，产品质量、品牌、市场等各项能力得到提升，单瓦亏损环比收窄。全球化业务方面，公司积极推动海外供应链建设，探索全球产业布局项目，但控股子公司Maxeon在美国市场面临挑战，业务转型和经营状况存在不确定性。

核心竞争力与风险分析

TCL中环的核心竞争力包括可持续发展经营理念、技术创新、先进产能与产品、知识产权保护、组织能力等。公司面临的主要风险包括行业政策风险、市场竞争风险、原材料价格波动风险、全球化业务及Maxeon的主要风险等。

未来展望

展望2025年下半年，光伏产业仍处于周期性底部，公司将跟随市场变化及时调整运营策略，实现极致降本，提升客户粘性和市场占有率，力争实现BC电池等关键技术能力突破，确保财务健康，实现可持续经营。公司也将关注行业兼并重组的机会，力争通过并购补强公司业务短板。