公司信息更新报告：业绩超预期，国资控股后有望迎来发展新机遇

2025-08-22 金益腾,徐正凤开源证券 ShenLM

公司发布2025年中报，实现营收8.06亿元，同比+16.3%；归母净利润1.66亿元，同比+74.2%。Q2单季度业绩创历史新高，半年报业绩超预期。
业绩增长主要得益于医药业务表现亮眼（营收+548.61%）、电子材料导入顺利（营收+431.76%），以及成本管控助力盈利修复（销售毛利率+8.12pcts，净利率+6.85pcts）。
分业务看，显示材料受“量升价跌”影响（营收-5.49%），但OLED材料需求回暖；医药中间体客户库存调整、核心产品放量带动增长；电子材料项目逐步放量，封装材料进入量产供应阶段。
公司完成董事会换届选举，控股股东为开投集团，实际控制人为西海岸新区国资局，看好国资控股带来的发展机遇。
盈利能力改善主要得益于医药板块产品结构变化和成本管控措施。
风险提示：显示技术迭代、客户验证进展不及预期、下游需求不及预期等。
维持“买入”评级，预计2025-2027年归母净利润为3.35、4.03、4.60亿元，对应EPS为1.93、2.32、2.65元/股，当前股价对应PE为22.9、19.0、16.7倍。