核心观点与关键数据
产业情况
- 氧化铝：受矿端供给扰动影响，矿商挺价意愿强，冶炼厂生产意愿提升，国内供给量或有所增加；需求稳定，库存或小幅积累。
- 电解铝：国内电解铝产能稳中小幅增长，冶炼厂利润较好，生产意愿积极；下游铝材加工企业订单排产趋弱，出口需求受关税贸易政策影响逐步回落，终端行业家电、光伏增速放缓。
- 铸造铝合金：原料废铝成本较高，供应偏紧张，生产受限，国内供给量或有小幅收减；消费淡季影响发酵，下游企业观望价格谨慎采买，现货市场成交冷清，产业库存持续积累。
期货市场
- 沪铝：主力合约先涨后跌，持仓量增加，现货升水，基差走强；期权市场情绪偏多头，隐含波动率略升。
- 氧化铝：主力合约震荡偏弱，持仓量增加，现货升水，基差走强。
- 铸造铝合金：主力合约先涨后跌，持仓量增加，现货升水，基差走弱。
关键数据
- 沪铝：主力合约收盘价20,590.00元/吨，+55.00元；持仓量233,902.00手，+5874.00手；LME电解铝三个月报价2,577.00美元/吨，+9.50美元。
- 氧化铝：主力合约收盘价3,124.00元/吨，-23.00元；合计库存88,412.00万吨，+2940.00万吨。
- 铸造铝合金：主力收盘价20,125.00元/吨，+50.00元；上期所库存——；主力-连二合约价差-40.00元，-30.00元。
操作建议
- 沪铝：轻仓震荡交易，注意控制节奏及交易风险。
- 氧化铝：轻仓震荡交易，注意控制节奏及交易风险。
- 铸造铝合金：轻仓震荡交易，注意控制节奏及交易风险。
宏观与政策
- 美联储：7月会议纪要显示多数官员支持暂不降息，通胀上升风险高于就业下行风险。
- 中国LPR：1年期3.0%，5年期以上3.5%，连续三月保持不变。
- 其他：国房景气指数93.34，-0.25；汽车产量251.02万辆，-29.84万辆。
研究结论
整体来看，铝产业链各板块基本面呈现分化：氧化铝供需小幅增加、需求稳定；电解铝供给相对持稳、需求暂弱；铸造铝合金供给收减、需求淡季趋弱。期货市场情绪偏多头，但现货市场成交冷清，产业库存持续积累。建议轻仓震荡交易，注意控制风险。
