公司概况与商业模式
湖南新威凌金属新材料科技股份有限公司（以下简称“公司”）是一家专注于球状锌粉、片状锌粉和不规则状锌粉等锌金属深加工系列产品的研发、生产和销售的企业。公司主要通过采购锌锭等原材料，利用自身核心技术为客户提供球状锌粉、片状锌粉和雾化法锌粉等产品，满足下游客户在富锌防腐涂料、粉末渗锌、还原剂、催化剂、冶金除杂、医药农药、金刚石刀具、达克罗涂液等领域的需求。公司采用“以产定购”的采购模式，与大型锌锭供应商建立长期稳定的合作关系；以“以销定产”的方式进行生产，结合市场变化、客户需求、销售订单情况、库存等因素制定生产计划；研发模式上，公司根据市场需求和工艺问题进行立项研究，并持续改进；销售模式上，公司以技术营销为核心，通过行业展会、客户介绍、互联网平台等方式进行市场推广，并建立和维护良好的客户关系。
经营情况回顾
2025年上半年，面对复杂且低迷的经济环境和激烈的行业竞争，公司实现营业收入39,930.70万元，同比增长8.13%；归属于母公司所有者的净利润893.27万元，同比下降38.18%。营业收入增长主要由于主要产品销售单价及数量变动，其中原材料锌锭价格上涨导致产品销售单价上涨，以及公司积极开拓市场导致销售数量增加。净利润下降主要由于客户结构变动导致毛利率降低，以及股权激励确认股份支付费用。报告期末，公司归属于上市公司股东的所有者权益较报告期初增长，主要由于实施权益分派及报告期内净利润综合影响。报告期公司经营活动产生的现金流量净额为-430.37万元，主要由于存货备货增加、经营收付款等影响。
行业情况
金属锌粉主要作为富锌涂料的关键生产原料，广泛应用于船舶制造、集装箱、钢结构工程、海洋工程、大型管道及高速公路护栏等领域。近年来，随着世界各国经济稳步发展，造船、汽车、交通运输、建筑等行业的大力发展，市场对富锌涂料的需求越来越旺盛。同时，环保治理力度的加大导致部分锌粉生产企业关停，产能出现波动，而涂料行业加速将富锌涂料产品由油性改为水性，进一步推动锌粉需求量增长。此外，锌粉在冶金、化工、电池、医药等领域应用范围越来越广，用量也越来越大。上述因素带动了国际、国内超细锌基料市场的发展，为锌粉市场带来了较大的发展空间和较快的市场规模增长可能。
重大事件
报告期内，公司完成了2024年年度权益分派，向全体股东每10股派发现金1元人民币；自主研发的“超细片状锌铝合金粉的关键制备技术及产业化”项目取得圆满成功，并通过了国内权威机构的评价认证，被认定为达到了国际先进水平；公司与湖南理工学院举行了校企共建实践教育基地签约仪式，正式建立战略合作伙伴关系。
财务分析
- 资产负债结构分析：本期期末货币资金较期初减少30.25%，主要由于存货备货增加、归还银行借款等；应收票据较期初减少56.51%，主要由于上年期末信用等级一般的票据到期；存货较期初增加32.01%，主要由于公司提高了原材料及成品的备货；短期借款较期初减少88.70%，主要由于部分短期借款到期归还未续贷；应付票据较期初增加62.50%，主要由于公司增加了开具银行承兑汇票的规模；应付账款较期初增加36.12%，主要由于本期末欠付材料款增加。
- 营业情况分析：本期财务费用较上期减少79.96%，主要由于公司减少了融资成本较高的流动资金贷款，并积极开拓银行承兑贴现渠道；信用减值损失较上期减少97.80%，主要由于上年同期对应收款项预计信用损失率进行了会计估计变更；投资收益较上期增加93.28%，主要由于部分销售和采购业务使用延迟定价确定结算价格，最终结算价格确定前，对控制权转移日后所挂钩锌锭价格的后续变动对公司可收取（或支付）款项影响计入投资收益；公允价值变动收益较上期增加1,346,618.16元，主要由于本期锌锭价格波动较大，导致确认的公允价值变动收益金额较大；营业利润较上期减少43.43%，主要由于客户结构变动导致毛利率降低，以及股权激励确认股份支付费用；净利润较上期减少38.18%，主要由于报告期营业利润减少。
研究结论
公司2025年上半年经营情况总体稳健，营业收入有所增长，但净利润有所下降。公司积极应对市场变化，提高备货能力，并通过技术营销和产品研发等方式开拓市场。公司在锌粉行业具有较强的核心竞争力，未来发展前景良好。
