银禧科技机构调研纪要

广东银禧科技股份有限公司是一家集高性能高分子新材料研发、生产和销售于一体的高新技术企业，成立于1997年。公司业务主要分为改性塑料业务与智能照明业务，并在道滘、松山湖、珠海、苏州吴中、安徽滁州和广东肇庆等地建立了生产研发基地，同时在越南设立生产基地。

业务结构与业绩情况
公司业务板块主要分为改性塑料业务与智能照明业务。受益于低空经济、机器人市场的快速增长，上半年改性塑料业务增长较好，新兴行业客户比重上升，毛利率水平相对较好。智能照明业务也呈稳中向好的态势。公司近年来迅速调整产品结构，侧重高附加值产品，并在电子电器、低空飞行器、家用新型服务机器人等新兴行业拥有稳定客户群体。

关键业务板块分析

1. 改性塑料业务

   • 主要产品包括阻燃料、耐候料、增强增韧料、塑料合金料和环保耐用料五大系列。
   • 东莞基地主要产品为特种工程塑料及改性塑料、智能照明及3D打印材料；珠海基地主要产品为阻燃剂材料；肇庆主要产品是覆铜板的PPO材料；安徽基地主要产品为改性塑料；越南主要为智能照明和改性塑料业务。
   • PPO业务分为PPO注塑用改性塑料与化工合成的电子化学品PPO材料，后者已通过下游客户认证，但目前产能较低且未盈利。公司预留珠海高栏港场地，未来可根据需求扩产。

2. 智能照明业务

   • 公司在无人机领域订单持续增长，但具体客户为商业秘密。
   • 3D打印业务主要通过出口销售，材料主要提供高质量、高附加值产品，出口占比大于国内。公司曾为长征五号火箭提供轻量化材料，目前正申请军工资质。

战略与治理

• 公司无实际控制人，但管理层稳定，决策更加慎重，以保护公司和股东利益。近年战略侧重高附加值产品，新兴业务贡献较大。
• 与李泽湘教授参与孵化的相关企业有合作，康诺德主要生产改性环保阻燃剂及其他助剂，产品主要对外销售，助剂占改性塑料成本比例不大。

其他事项

• 公司减持预披露公告属正常信息披露，部分董事、高级管理人员减持主要为个人资金需求，不会对股价造成不利影响。
• DJ手持Pocket系列相机使用了公司产品。