银禧科技机构调研纪要

银禧科技机构调研报告 调研日期:2024-09-18 广东银禧科技股份有限公司是一家国家级高新技术企业,成立于1997年,主要生产高性能高分子新材料,包括PP、ABS、PC、PC/ABS合金、PS、PA、PBT、PPS、PVC、PVC/ABS合金、TPE等系列,广泛应用于家用电器、汽车、IT电子、LED灯、电动工具、电线电缆、道路材料等领域。公司已在东莞虎门、道滘和苏州吴中建立了生产研发基地,形成年产30万吨改性高分子材料的生产能力。银禧科技的主要产品包括阻燃料、耐侯料、增强增韧料、塑料合金料和环保耐用料五大系列。此外,公司还涉足了改性塑料、LED灯具配件加工、精密金属加工和3D打印等新兴科技领域的产业布局。 2024-09-18 创始人谭颂斌,总工程师傅轶,董事 会秘书郑桂华,董事会办公室工作人员 2024-09-18 线上投资者交流公司董事会办公室 汇华理财(AmundiBOC) - - 中泰证券 证券公司 - 国联证券 证券公司 - 方正证券 证券公司 - 浙江发展资产 其它 - 上海金舆资产 资产管理公司 - 上海朴石投资 投资公司 - 维金(杭州)资产管理 资产管理公司 - 杭州化雨频沾私募 - - 野村国际香港有限公司 投资公司 - 沙特公共投资基金(pif) - - 日本第一生命保险株式会社 寿险公司 - 建信人寿 寿险公司 - 平安资管资产 - - 汤晶媚 - - 金鹰 基金管理公司 - 浙江金河投资 投资公司 - 宁波永禧宝莱特私募 基金管理公司 - 中信证券 证券公司 - 华福证券 证券公司 - 申万宏源证券 证券公司 - 杭州庄贤投资 投资公司 - 信达证券 证券公司 - 本次调研采用腾讯会议进行,与调研人员就公司经营情况以及其他投资者关心的问题进行充分沟通,公司与调研人员交流的主要内容如下:公司基本情况介绍: 银禧科技创立于1997年,是一家集高性能高分子新材料研发、生产和销售于一体的高新技术企业。经过20多年的发展,公司在东莞虎 门、道滘、松山湖、珠海、苏州吴中、安徽滁州、中山和广东肇庆等建立了生产研发基地,同时公司为了完成国际化的布局,在越南设立生产基地。 公司及子公司目前重点在高分子改性塑料、智能照明、3D打印材料、电子化学品等新兴科技领域进行了产业布局。公司产品被广泛应用于汽车、家用电器、人工智能服务设备、电线电缆、现代农业、轨道交通、航空航天、高端装备、新能源、通讯、电子电气和建筑装饰等 行业。Q1:改性塑料的行业情况,有什么技术壁垒?公司核心竞争力如何? 改性塑料产业在很多发达国家已有多年的发展历史,随着近年来行业内规模内资企业不断加大研发投入,与大型国际企业的技术差距逐渐缩小,部分企业以研究开发功能化、高性能化产品为抓手,逐步向高端市场渗透。目前我国中低端改性塑料产能过剩,而高端改性塑料对外依存度仍然比较高,高端改性塑料国产化势在必行,具有低密度、高刚性、高韧性、高耐温、低挥发性有机化合物的塑料产品的应用会越来越广,市场会催生更多的高品质改性塑料需求,差异化的高端改性塑料将迎来更加广阔的发展空间。 目前国内改性塑料上市企业多达十多家,改性塑料企业都有自己对应的行业规模优势,形成各自有特色的产品。 公司会根据客户需求定制、设计符合用户需求的产品。改性塑料主要技术壁垒在于对塑料进行改性的配方、研发投入以及获得的各项认证 。公司的数十项技术获得了国家、省、市科技奖和专利奖,同时,公司也拥有如具备BSIISO9001、ISO14001、等权威认证以及拥有CQC、UL、ACS、NSF、WRAS、CCC、ISO10993等的产品认证。 Q2:公司目前设计的产能有多少?公司未来有什么利润增长点? 答:目前公司改性高分子材料设计产能约为20万吨,公司近年来陆续投入资金将部分产能进行升级改造,随着安徽滁州、松山湖、珠海高栏港三个新的生产基地陆续投产工,公司的产能未来将会进一步释放。 公司除了稳固家用电器、电线电缆等具有传统优势的领域外,还迅速调整产品结构,开始寻找新兴领域,公司开始倾向于一些小而美的高分子材料细分领域(如无人机、游泳池清洁机器人、自动割草机、电动牙刷、吹风机等)进行拓展,因此,公司的毛利率在同行业对比中处于中上水平的,未来公司将继续寻求并培养类似的新兴客户群体。 Q3:能否大概预测公司三季度、四季度订单情况? 答:在外部环境不发生重大变化的情况下,根据公司上半年业绩情况,我们预估三、四季度的业绩情况和上半年的业绩增速趋势一致。Q4:越南工厂开工情况?是否遇到当地管理及政策问题? 答:公司在越南租赁了约1.3万平方米的厂房,目前该工厂刚完成投产,产能还处于一个爬坡阶段,订单情况还是比较乐观的。公司在越南布局是为了适应客户属地要求,更好服务客户而设置,目前越南工厂已经获得该地区的原产地证明等要求从而更快更好的为客户服务。 O5:AI服务器连接器后期的生产规模大概能去到什么水平? 答:公司目前新增的这一块业务刚刚投产,预计月产值能达到百万级,如果顺利公司将逐步扩大该产品规模,为公司开拓新的利润增长,目前公司已建立专门的管理团队负责该块业务,该业务具体情况还要看起未来订单情况而定。 Q6:肇庆银禧科技的经营情况如何? 答:肇庆银禧科技生产的主要产品为高频高速树脂类电子化学品,这是我们有自主知识产权的材料,主要应用于高频覆铜板,目前该项目正处于产能爬坡阶段,达成后年产值为千万元级,公司在高栏港珠海基地已预留工厂,未来将根据需求情况进行逐步扩产。 Q7:银禧光电的主要业务是什么,其客户情况? 答:银禧光电主要从事LED照明灯具专用塑料配件的设计开发、生产、销售和技术服务。其产品线覆盖智能灯带、智能灯具、硅胶霓虹灯带、IP20软灯带等照明业务领域。 银禧光电目前的业务主要分两个方面,主要为智能照明中的氛围照明领域,主要为国际知名品牌提供DOM智能照明产品,另有部分车灯照明业务。 Q8:公司与新能源相关的产品是什么? 答:公司生产的高分子复合材料可以应用在动力电池箱体结构件与汽车零部件(如汽车线束材料)。Q9:公司应收账款回款情况如何? 答:公司应收账款金额较大的主要原因是公司一般给予客户30~90天的信用期。公司目前大部分客户均为长期客户,经营状况良好、 信誉度高,应收账款回收正常,同时公司为进一步保证应收账款的安全性,公司及公司子公司与应收账款信用保险公司签订了应收账款信用保险单合同,以减少应收账款坏账损失。 Q10:公司未来股东回报规划? 答:近年来监管层陆续出台新政策鼓励上市公司进行现金分红回馈投资者,公司最近三年合计利润为正,但是公司历史上存在较大亏损,最新一期经审计的母公司及合并报表的累计未分配利润为负数,未达到分红条件。 2024年最新颁布的公司法规定,公司可通过资本公积弥补亏损。公司未来将会积极寻找新的利润增长机会,尽力弥补亏损,为投资者提供创造更大的投资价值。