一亩田美股招股说明书(2025-08-20版)

核心观点：

Yimutian Inc. 是一家在中国提供农产品交易综合平台服务的公司，通过 Yimutian 和 Douniu 两个在线平台，为商家提供会员服务、增值服务和交易服务，并从商家收取服务费。公司拥有 VIE 结构，通过 WFOE 对 Yimutian Xinnong 和 Beijing Douniu 进行控制，从而实现合规运营。

关键数据：

• 公司在 2023 年和 2024 年实现了营业收入分别为 3.7 亿人民币和 3.9 亿人民币。
• 公司在 2023 年和 2024 年分别经历了 1.5 亿人民币和 1.0 亿人民币的净现金流出。
• 公司拥有 815,130,483 股期权，其中已授予 624,325,865 股。
• 公司计划在本次海外发行中出售 5,010,000 股 ADS，代表 125,250,000 股 A 类普通股。

研究结论：

• 公司拥有稳定的商业模式和增长潜力，但同时也面临着一定的财务风险。
• 公司的 VIE 结构有助于实现合规运营，但同时也增加了复杂性。
• 公司的海外发行计划为其提供了发展机遇，但也需要应对相关的法律和监管挑战。