四大超预期
- 互动性及个性化体验:显著优于现有AI教育工具类产品。
- 先发优势与快速迭代:不仅是先发者,通过互联网产品先发优势及快速迭代,形成难以颠覆的动态竞争优势。
- 市场空间广阔:产品市场空间不止于替代录播课或局限于大语文领域,向上空间可达数百亿甚至以上。
- 高弹性利润率:AI赋能下利润率对业务规模呈现高弹性特征,释放节奏可能超预期。
盈利预测与估值
- 营业收入预测(亿元):
- 25E:12.29
- 26E:20.48
- 27E:35.74
- 归母净利润预测(亿元):
- 25E:2.11
- 26E:4.24
- 27E:8.84
- 归母净利润率(%):
- 25E:17.38%
- 26E:20.92%
- 27E:25.01%
- 估值与评级:
- 参考多邻国、美图、金山办公,给予26年13x PS估值,对应26年目标市值为267亿元,给予“买入”评级。
风险提示