三德科技机构调研纪要

调研日期: 2025-08-19 湖南三德科技股份有限公司是一家专注于固态可燃物分析检测设备、化验整体解决方案以及煤炭采样、采制对接、制样、样品输送、样品存查、化验全环节无人化系统和燃料管控、煤场管理系统的研发、制造、销售、实施、运维供应商的公司。公司成立于1993年,位于国家级长沙高新技术产业开发区,现有办公基地约72亩,总建筑面积37700m2,在建自动化/无人化系统制造基地占地约60亩。三德科技是国家高新技术企业、国家火炬计划重点高新技术企业、国家知识产权示范企业,先后承担国家重点新产品计划项目4次、国家火炬计划项目4次、科技部中小企业技术创新基金项目2次、科技部重大仪器专项1次。公司的产品采用标准与定制相结合的设计方式,各模块均有专业的团队持续创新、迭代。此外,三德科技还拥有伞旋、风透、自沉集等专利技术为设备保驾护航,能从根本上解决因煤种复杂、水分含量高、粘性大导致的系统堵死/卡死、无法正常运行的问题,确保系统长期正常投运,且结果精准。公司的产品已经行销印尼、南非、泰国、澳大利亚、加拿大、西班牙、以色列、蒙古等全球40多个国家与地区,涵盖全球知名的第三方检测机构SGS、Intertek、Inspectorate等在内的6000余家客户。三德科技注册资本2.058695亿元,已通过ISO9001:2015质量管理体系、ISO14001:2015环境管理体系、OHSAS18001:2011职业健康安全管理体系和CE等国际体系认证,具备信息系统集成及服务、机电工程施工总承包等资质。 一、公司2025年半年度经营情况简述 公司聚焦主业,以年度经营目标和计划为指引,扎实开展各项工作,各项业绩指标符合预期。具体如下:公司营收2.49亿元、同比增长33.44%,净利润6135.32万元、同比增长45.74%,基本每股收益0.31元、同比增长46.71%。主要经营指标均保持较高幅度的同比正增长,其中报告期营收和净利润数据均创历史同期新高。分业务线看,分析仪器营收1.13亿元、同比增长7.05%,毛利率64.34%;无人化智能装备营收9071.33万元、同比增长117.09%,毛利率46.13%;运维等衍生服务4479.70万元、同比增长15.38%。 二、问答环节 1、公司去年的分析仪器业务线营收同比略有下滑,今年上半年同比增长,原因是什么? 答:公司分析仪器营收同比增长7.05%,主要原因系:(1)下游政府类市场(海关、商检、高校科研)的采购需求增加,推动控股子公司 三德环保营收恢复性增长;(2)火电/煤化工等行业新建项目有所增加;(3)部分下游行业如钢铁、冶金等复苏带来恢复性需求。上半年公司分析仪器订单有两位数的同比增长,为全年营收的实现奠定了较好的基础。 2、无人化智能装备营收上半年实现了翻倍增长,驱动因素是什么?是否具有持续性? 答:近年来,随着火电、煤炭、钢铁等主要下游应用行业数智化改造升级的趋势成立,公司无人化智能装备需求旺盛,在手订单充盈。在此基础上,报告期内,公司无人化智能装备订单交付节奏加快、项目验收同比增加,因此该业务线营收实现了较大增长。根据历史经验,下半年公司验收项目通常多于上半年,因此公司预计,无人化智能装备营收增长具有可持续性。 4、无人化智能装备新签订单和在手订单情况如何? 答:截至本报告期末,公司已签订合同、但尚未履行或尚未履行完毕的履约义务所对应的收入金额为逾8亿元,其中大部分为无人化智能装 备订单。上半年无人化智能装备产品的新签订单为历史新高,符合公司全年管理目标的预期。 5、无人化智能装备毛利率相较2024年提升的原因是什么?是否具有可持续性?未来能保持什么水平?答:上半年公司无人化智能装备毛利率46.13%、同比有所提升,原因主要系:(1)订单充盈,该业务线的规模效应持续出现;(2)去年实现收入确认的项目中部分毛利率相对较低从而拉低了整体毛利率水平。 基于无人化智能装备规模效应等因素导致的成本下降以及交付周期缩短的尚存在一定空间,公司预计无人化智能装备产品线目前的毛利率有持续性和潜在的改善空间,但由于产品构成、属性的不同,无人化智能装备毛利率预期难以达到分析仪器的水平。 6、无人化装备的运维业务客户接受情况如何?具体采取什么报价模式? 答:公司已将无人化智能装备的运维服务产品化,并配备专门的部门和团队负责该业务。从目前的推广进展来看,不同行业、不同集团的客户接受度有异,但总体符合预期。 目前,公司提供两种运维服务:(1)按需运维:根据客户报修或产品自带运维保障系统预/报警信息,响应并提供技术服务支持;(2)承包式运维:拟制完善运维保障方案,提供包括驻厂在内的主动响应服务。由于产品构成、模式差异,不同项目的报价有所差异。 7、公司产品在非煤检测领域的拓展情况? 答:公司分析仪器产品在焦炭、生物质、固危废、水泥黑生料、重油等非煤样品分析检测方面已经有长时间的成熟应用,无人化智能装备产品则在固危废领域亦已实现订单。此外,公司在其他非煤领域已有分析仪器和无人化智能装备的在研项目。 8、公司是否有外延发展的考虑? 答:目前公司暂无外延式投资并购的具体计划。公司将持续关注相关行业动态,积极寻求整合优质资源的机会,向不同行业或应用的目标客户群体横向拓展,根据未来发展战略、行业前景和市场需求等方面审慎决策。