商品市场洞察
尿素
短期市场情绪受消息驱动，投机活动升温，昨日价格相对强势。但受隔夜商品指数走弱和政策压力影响，市场预计将逐步进入高位震荡格局，上行空间有限。未来主要关注点为中国与印度的谈判进展及化肥相关政策，目前尚未达成明确结论。关键验证点在于印度总理莫迪8月底访华。基本面看，短期国内需求疲软，北方地区农业追肥季节基本结束，且今年需求前移，同比追肥需求增长率明显下降。复合肥行业近期面临成品销售压力，限制其对尿素作为原料的需求。需求端价格支撑主要依靠政策 granted 的出口配额。
玻璃
短期市场仍偏弱，中期压力尚未结束。隔夜玻璃价格大幅下跌，主要因需求疲软且9月合约临近交割月。截至8月19日收盘，玻璃仓单为2438手，总量近4.9万吨。供应端，现货玻璃市场仍无明确减产迹象，近几个月产量维持在每天15.9万吨左右。政策面，“反通胀”和“反通缩”措施预期减弱。需求无明显改善，供需仍处于历史高位，自7月下旬以来现货交易持续走弱，库存稳步增加，现货价格频繁下调。湖北部分厂家预计本周将下调价格20-40元/吨，湖北低端报价或将测试1000元/吨阈值。考虑到今年玻璃普遍贴水交割，多头仍面临较大交割压力。总体看，短期市场偏弱，中期压力尚未结束。
硅锰和硅铁
市场情绪降温，合金交易或回归基本面。昨日硅锰、硅铁价格收跌，回落至7月中旬现货紧张前的水平。上周煤炭、焦炭情绪转冷，钢铁行业由普涨转为修正阶段，交易逐渐回归基本面。上周高炉产量保持弱势稳定，建筑用钢表观需求大幅下降。加上下周因阅兵钢厂限产，以及原料运输受限，需求支撑仅显温和。
硅铁前期价格上涨受“反通胀”情绪影响较大，相比硅锰成本支撑相对较弱，因锰矿支撑更强。尽管电价结算价格预计上涨，但前期涨幅已给予 producers 充足利润空间，导致硅铁跌幅大于硅锰。硅锰方面，近几周锰矿到港量显著，矿石价格支撑或随期货及基本面走弱。目前合金库存由上游 producers 向中游 traders 转移，大量库存集中在中游手中。9月合约临近到期，硅锰期权可能集中挂仓，对市场形成额外压力。需关注合金 producers 在本轮价格下跌后如何调整生产节奏，以及旺季预期如何影响原料需求。需警惕矿石市场供应端信息，可能引发期货价格 sentiment 驱动的波动。
开盘兴趣
（此处为图表数据，略）
新闻要闻
- 中国1年期贷款市场报价利率（LPR）为3%，与上月持平；5年期以上LPR为3.5%，也与上月持平。
- 2025年前七个月中国财政总收入超13.58万亿元，同比增长0.1%；中央财政收入超5.85万亿元，下降2%；地方财政收入超7.73万亿元，增长1.8%。财政支出近16.1万亿元，增长3.4%；中央财政支出增长8.8%，地方财政支出增长2.5%。教育、科技、社保和就业支出分别增长5.7%、3.2%、9.8%。
- 深圳2025年前七个月外贸进出口总值超2.58万亿元，居中国大陆城市首位。7月进出口总值超4159亿元，同比增长6.2%；出口超2556亿元，创年内月度出口新高，增长4.7%；进口超1603亿元，增长8.8%。机电产品出口占比74.7%，锂电池、纯电动汽车出口分别增长37.9%、21.7%，集成电路出口增长40.9%。
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