成材：弱需求下 钢价回调

整理投资咨询业务资格：证监许可【2011】1452号

核心观点与逻辑： 唐山钢厂陆续接到管控通知，主要包括：

1. 部分独立带钢轧钢企业计划于8月20日至9月3日期间实施停产，预计影响当地10家调坯带钢企业的日产量合计减少约0.5万吨。
2. 部分钢管生产企业8月20日做好减产措施，运输车辆限国六以及新能源车辆进厂。
3. 调坯型钢生产企业8月20日零时至8月24日24时控国五及国五以下燃油燃气车辆运输，晚八点到次日早八点时段109家重点用车单位燃油、燃气车辆控70%。

关键数据：

• 国家统计局数据显示，7月中国钢筋产量为1518.2万吨，同比下降2.3%；1-7月累计产量为11338.7万吨，同比下降2.3%。

成材市场分析：

• 成材昨日继续震荡下行，螺纹钢创近期新低，热卷微跌。
• 尽管限产预期仍然存在，但宏观情绪的影响已经下降，钢价一定程度回归自身基本面。
• 目前下游疲弱的情况仍然存在，且短期难有改善。

研究结论：

• 短期波动较大，震荡偏弱运行。

后期关注/风险因素：

• 宏观政策
• 供给侧减产情况
• 下游需求情况

成文时间： 2025年8月20日

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