美钢铝关税涉及范围扩大，后市如何看待

美国特朗普政府于8月15日宣布扩大对钢铁和铝进口征收50%关税的范围，将407个产品编码纳入加征关税清单，涉及铝制绞股线、部分汽车零部件等深加工产品。此次扩围并未改变税率，但对中国铝产业产生多方面影响：

中国铝出口现状

1. 直接出口：受2018年钢铝关税影响，中国向美国出口未锻轧铝及铝材大幅下降（2024年仅25.4万吨，较2017年降62%），美国市场份额降至3.8%（较2017年降10.2个百分点）。
2. 铝制品出口：规模稳定（35-60万吨/年，占中国总出口16%），包括铝制容器、绞股线等，间接出口（终端商品含铝量）超300万吨，美国占比15%。
3. 转出口：全球贸易流向重塑，中国铝材出口至220个国家和地区，墨西哥最大（10%），美国仍是铝制品最大出口国（16.3%）。

中国铝供需格局

• 国内消费主导：2024年国内消费5023万吨（占88%），出口663万吨（占12%），出口占比长期维持在10%左右。
• 美国出口占比：估算230-320万吨，占全国消费4.6%-6.4%。

关税影响分析

• 申报操作空间：企业可按钢铝成分申报，但实际需求受影响，税费分配决定影响程度。历史数据（2025年PPI/CPI）显示关税多被厂商消化。
• 期货市场：此次扩围影响较小，铝价或回调至20500-20300区间，但中期看涨（9月降息+旺季需求回升）。

政策展望

• 关税力度或稳定，范围或按品类调整。
• 2025年下半年政策不确定性降低（政策不确定性指数下降），需关注关税协定及受影响板块（如汽车、电子产品）。

结论

此次关税扩围对铝价短期形成回调压力，但长期支撑稳固，回调可视为补库机会。需持续关注现货成交、库存及全球关税协定动态。