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棕榈油：跟随宏观为主，回调整理豆油：美豆驱动不足，回调整理

2025-08-20 李隽钰国泰君安期货 LM

【基本面跟踪】

马来西亚棕榈油理事会（MPOC）预计，在生物柴油需求、豆油供应趋紧及棕榈油供应增速放缓的推动下，马来西亚棕榈油价格将维持在4300令吉上方。
欧盟2025/26年度大豆进口量为174万吨（去年186万吨），油菜籽进口量为33万吨（去年57万吨），棕榈油进口量为29万吨（去年50万吨）。
巴西8月大豆出口量预估为890万吨，豆粕出口量预估为233万吨，玉米出口量预估为805万吨。
美国ProFarmer作物巡查显示，2025年俄亥俄州玉米单产预估为185.69蒲式耳/英亩，大豆平均结荚数预估为1287.28个；南达科他州玉米单产预估为174.18蒲式耳/英亩，大豆平均结荚数预估为1188.45个。

【趋势强度】

棕榈油趋势强度：-1（偏弱）
豆油趋势强度：-1（偏弱）

【研究结论】
棕榈油和豆油均跟随宏观走势，目前处于回调整理阶段。棕榈油价格受生物柴油需求、豆油供应及棕榈油供应放缓支撑，但整体趋势偏弱；豆油受美豆驱动不足影响，同样处于回调整理。

棕榈油：跟随宏观为主，回调整理豆油：美豆驱动不足，回调整理

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