国泰君安期货商品研究晨报-贵金属及基本金属

黄金：PPI超预期打压降息预期

• 核心观点：美国7月PPI环比增长0.9%，超预期，打压降息预期。
• 趋势强度：-1（弱）。

白银：小幅回落

• 趋势强度：-1（弱）。

铜：缺乏驱动，价格震荡

• 宏观方面：美国7月PPI增长超预期，暗示企业转嫁进口成本。
• 微观方面：智利铜产量回升，中国7月铜材进口量增加，Codelco公司6月铜产量增长。
• 趋势强度：0（中性）。

锌：承压下行

• 新闻：鲍威尔在杰克逊霍尔央行年会可能强调通胀风险，抵制降息预期。
• 趋势强度：-1（弱）。

铅：LME库存减少，价格存支撑

• 趋势强度：0（中性）。

锡：区间震荡

• 趋势强度：-1（弱）。

铝：波动收敛

• 综合快讯：美印贸易协议渺茫，特朗普顾问批评印度；美国“粘性通胀”重新加速。
• 趋势强度：0（中性）。

氧化铝：重心下移

铸造铝合金：跟随电解铝

镍：基本面逻辑窄幅震荡，警惕消息面风险

• 新闻：加拿大安大略省可能停止向美国出口镍；印尼CNI镍铁项目进入试生产阶段；印尼IMIP工业园区环境违规；印尼计划缩短采矿配额期限；印尼镍铁冶炼产业园因亏损停产。
• 趋势强度：0（中性）。

不锈钢：宏观预期与现实博弈，钢价震荡运行

• 新闻：印尼环境违规行为；印尼矿业部长表示将改善行业治理；印尼镍矿开采商协会透露2025年产量计划；印尼某镍铁冶炼产业园因亏损停产；印尼能源与矿产资源部要求重新提交2026年工作计划和预算；印尼总统将严惩非法采矿行为；山东某钢厂开启检修。
• 趋势强度：0（中性）。