黑色期货周报：宏观利好与成本支撑 钢价难跌

宏观方面，美国总统特朗普签署行政令延长对华关税暂停措施90天，关税不确定性消散，市场情绪升温。炉料端，焦煤产量连续两周下降，受多雨天气和煤矿生产政策影响，双焦价格易涨难跌；铁矿发运平稳，铁水维持高位，价格有支撑。钢材端，成本端获得支撑，8月底减产预期仍存，供应端存在扰动；螺纹钢处于淡季需求，库存累库；热轧卷板供需无大变化，累库不明显。

关键数据：

• 247家样本钢厂盈利率68.4%，高炉开工率83.75%，铁水日均产量240.32万吨/天，五大品种钢材产量869.21万吨。
• 螺纹钢开工率44.26%，产量221.18万吨；热轧卷板开工率79.69%，产量314.89万吨。
• 五大品种钢材表观消费845.74万吨，环比下降0.74%；螺纹钢表观消费210.79万吨，环比增加7万吨；热轧卷板表观消费306.21万吨，环比下降14万吨。
• 2025年8月空冰洗家电排产合计2697万台，同比下降4.9%。
• 2025年7月中国出口钢材983.6万吨，同比增长1.6%；1-7月累计出口6798.3万吨，同比增长11.4%。
• 2025年7月五大品种钢材库存1375.36万吨，环比增加1.74%；螺纹钢库存556.68万吨，环比增加10万吨；热轧卷板库存356.63万吨，环比增加9万吨。

研究结论： 市场信心明显改善，库存累库程度暂不明显。在宏观利好及成本支撑下，预计钢价短期震荡偏强。长期看，终端需求偏弱及出口承压，钢价上方空间有限。