加拿大帝国商业银行美股招股说明书(2025-08-18版)

核心观点： 该研报介绍了加拿大帝国商业银行（CIBC）发行的与标普500指数挂钩的自动赎回战略加速赎回证券（EQUITY STR-1），该证券于2025年8月25日到期。

关键数据：

• 证券单位：3,279,302单位
• 每单位本金金额：10.00美元
• 定价日期：2023年8月14日
• 到期日期：2028年8月25日
• 观察日期：2026年8月21日、2027年8月20日和2028年8月18日
• 起始价值：6,468.54点
• 观察水平：标普500指数收盘水平
• 自动赎回条款：若标普500指数在任何观察日期的收盘水平等于或高于起始价值，证券将被自动赎回
• 赎回金额（每单位）：
  • 第一个观察日期：10.854美元（溢价8.54%）
  • 第二个观察日期：11.708美元（溢价17.08%）
  • 第三个观察日期：12.562美元（溢价25.62%）
• 若证券未被赎回，则投资者将获得到期赎回金额，该金额等于本金金额减去标普500指数结束值与起始价值之差

风险因素：

• 投资者可能损失全部或部分本金，因为证券未被自动赎回时，其价值将等于标普500指数结束值与起始价值之差
• 证券的回报率有限，最高为赎回溢价
• 证券的估值低于公开发行价格，因为发行和结构成本以及对冲成本较高
• 证券的二级市场流动性有限，没有交易所上市
• 证券的税收处理存在不确定性

投资考虑：

• 投资者应预期标普500指数在观察日期的收盘水平将等于或高于起始价值
• 投资者应接受证券的回报率有限
• 投资者应愿意承担本金损失的风险
• 投资者应愿意放弃定期利息支付
• 投资者应愿意放弃持有标普500指数成分股的权益
• 投资者应接受证券的二级市场流动性有限
• 投资者应愿意承担发行人的信用风险