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负反馈担忧抑制市场情绪铁矿石期价明显承压回落

2025-08-18 长安期货 ZLY

行情复盘：8月15日，铁矿石期货主力合约收跌1.08%至776.0元。
核心观点：
- 钢材：钢材期价或下存支撑。虽然多地高温、暴雨等不利天气影响钢材终端需求，但“七下八上”主汛期已过，雅江水电厂等大型项目开工、“两新”政策加力扩围，支撑需求韧性。供给侧结构性改革预期降低，“一刀切”压产预期减弱，但政策落地效果仍需时间，淡季需求承压，卷螺累库压力或将延续。
- 铁矿：铁矿期价或下存支撑。尽管工信部将发布稳增长方案，中钢协提出产量调控，且华北钢厂或因阅兵限产，但供给侧结构性改革政策预期差、城市更新等需求侧政策逐步落地，9.3阅兵前补库需求仍存，钢厂生产积极性高，铁矿需求韧性仍存。供应端外矿发运回升，新增产能及海外权益矿增量预期，整体较宽松，港口库存累积风险存在但程度有限。
关键数据：
- 钢联口径45港铁矿疏港量为近年同期最高，日耗及铁水产量稳中微升。
- 澳巴19港铁矿发货量回升242万吨，45港到港量回升近95万吨。
- 7月宏观经济数据承压，投资、消费、工业、地产同比增速均有回落。
- 钢联口径螺纹表需显著回落，螺纹和热卷延续累库。
- 钢企盈利率首次回落，但仍显著好于去年同期。
- 1-6月黑色金属冶炼和压延加工业利润同比增长13.7倍。
研究结论：
- 钢材：供需边际宽松，但需求侧管理政策逐步显效，期价下存支撑。建议生产企业和高库存贸易商放缓销售，低库存贸易商和下游加快采购或建立买保头寸，区间思路高抛低吸。
- 铁矿：供需边际宽松，但需求端韧性仍存，期价下存支撑。建议钢厂和低库存贸易商加快采购或建立买保头寸，高库存贸易商放缓销售，区间思路高抛低吸。