期现价格走势
- 本周多晶硅价格稳中有升，n型复投料成交均价为4.74万元/吨，n型颗粒硅成交均价为4.45万元/吨，周环比分别上涨0.42%和0.45%。
- 成交量环比略有减少，但签单企业数量增至6家，部分企业价格上调1元/公斤。
- PS2511与PS2512合约价差因新品牌获批快速收窄。
供需情况分析
- 供应端：
- 8月产量预计将上涨至12.5万吨，增量主要来自云南、新疆和青海等地的个别企业复产产线。
- 本周产量下降0.01万吨至2.93万吨，若无限产计划，9月产量有望达到14万吨，累库压力较大。
- 部分企业计划协同限产，若限产落实到位，9月产出有望环比持平或降至12万吨左右。
- N型多晶硅料占比预计2024年底稳定在75%左右，全年占比提升至64%；颗粒硅占比快速提升，2025年底渗透率有望突破30%，2026年达40%以上。
- 头部企业计划成立700亿元专项基金推动产能出清，通过并购整合行业内其他硅料产能。
- 协鑫科技表示，头部企业正在商谈成立500亿元人民币基金，收购并关闭约三分之一的产能。
- 《求是》杂志发文严厉警告“内卷式”竞争，光伏行业企业快速响应，销售报价高于完全成本。
- 工信部组织召开座谈会，聚焦光伏行业低价无序竞争，引导企业提升产品品质，推动落后产能有序退出。
- 预计2030年国内多晶硅年总量不超过140万吨，2025年全球需求约140万吨，国内需求约130万吨。
- 反内卷可关注两条主线：价格上涨、利润修复；产能整合、产量调控。
- 需求端：
- 本周硅硅片、电池片价格部分小幅回落。
- 分布式组件价格回升，集中式组件价格维稳，大尺寸组件较紧张，报价上涨至0.7元以上。
- 硅片产量上涨0.08GW至12.1GW，库存上涨3.61%至19.8GW。
- 7月电池片产量约为56-57GW，8月排产小幅增加至57-58GW，海外客户加紧备货支撑供给。
- 7月组件小幅提产，产量达47.10GW，8月预计排产约47-48GW。
- 6月国内新增光伏装机量大幅缩水至15.58GW，关注未来终端装机需求对成本上涨的接受程度。
成本利润
- 多晶硅利润迅速修复，随着上游材料上涨增加了成本，组件利润在盈亏平衡附近。
- 三季度有望看见企业利润由负转正，但终端装机企业将承担成本上涨压力。
进出口
- 2024年多晶硅由净进口转为净出口，6月国内多晶硅进口量为1112.7吨，环比上涨40%，出口量为2222.65吨，净出口约1110吨。
- 2025年6月单晶硅片进口量小幅下降、出口量小幅上涨，净出口增至5511吨。
- 6月电池片和组件出口均有所回落，8月预计海外订单或将增加。
库存
- 8月中多晶硅库存上涨3.86%至24.2万吨，仓单增加1860手至5480手，折16440吨。
- 库存在2025年开始逐步积累，7月库存大幅回落4.1万吨至22.9万吨，或因下游企业尽快履行前期低价订单。
- 随着期货价格大幅上涨至完全成本之上，预计未来仓单将进一步增加。
